“市场透视”是一档专家访谈系列节目。来自全球各地的专家将在节目中分析全球市场动态，并分享他们的重要见解和投资策略。在每一期节目中，我们将针对不断变化的经济和市场格局，穿越迷雾，看透本质，为您带来切实可行的投资建议和宏观研究成果。 本播客节目所含信息属营销资料。所述观点不构成独立的金融/投资研究结果，亦不构成投资建议或瑞士宝盛购买或出售证券的要约。
中国经济当前面临内需疲软与政策预期错位的挑战，尽管出口强劲支撑全年 4.5% 至 5% 的增长目标，但市场对缺乏增量刺激政策感到失望。房地产政策侧重于存量优化与刚需支持，而非大规模信贷扩张。科技领域虽在存储芯片等硬件上取得突破，但面临良率与软件生态的竞争压力。面对贸易壁垒加剧，中国坚持市场化汇率立场，贸易顺差结构短期难以改变。市场情绪目前处于过度悲观的尾段，随着美联储政策明朗及中期选举结束，四季度有望迎来反弹。投资者应关注人工智能落地应用及创新药等具备长期竞争力的板块，把握当前低估值带来的入场机会。
中国市场前景在复杂的中美经贸关系与全球宏观逆风下呈现出结构性机会。尽管市场情绪极度悲观，但估值低位与潜在的政策刺激预示着四季度可能迎来技术性反弹。中美经贸关系本质上是生产与消费的互补，而欧盟对中国出口的竞争性更强。房地产政策正从保护开发商转向保障购房者利益，重点在于去库存而非盲目扩张。人工智能领域虽短期波动，但长期算力需求被严重低估，且 AI 驱动的资本开支使得美国经济对高油价与高利率的敏感度显著降低，科技板块仍具备相对确定性。联华资产管理公司首席投资官洪灏指出，当前市场对中国资产的过度悲观为逆向交易提供了空间。
全球 AI 板块正处于大级别技术性调整的中继阶段，股价与基本面的脱节意味着调整远未到位。市场资金正从热门的 AI 与半导体板块，轮动回互联网巨头等被低估的 “老科技” 与价值板块，这种轮动反映了经济复苏的逻辑。中国经济增速虽有所放缓，但零售与出口表现强劲，政策将保持 “稳中求进” 的定力，避免大规模刺激。人民币长期升值趋势明确，但短期内受美元走强及升值过快影响，升势或将放缓。联华资产管理公司首席投资官洪灏强调，美联储货币政策的不确定性及缩表压力将持续压制风险资产，投资者应在剧烈波动中保持谨慎。
中国及全球市场正处于结构性分化的关键期。恒生科技指数受消费低迷与 AI 竞争忧虑拖累表现疲软，而 A 股硬科技板块虽气势如虹，但市场参与度极窄，预示着 AI 概念股可能面临剧烈的技术性调整。大规模 IPO 融资正显著分流市场流动性，改变了以往企业回购支撑市场的格局。尽管短期内经济放缓与利率预期波动对资产价格构成压力，但基本面并未出现系统性危机。黄金作为长期储备资产的价值依然稳固，但短期内仍需警惕因油价波动及利率预期带来的下行压力。投资者应采取防御性策略，通过红利板块配置获取缓冲，避免在极端波动行情中过度进取。
中国市场表现分化源于指数结构差异，科技与半导体板块作为新经济代表展现出强劲生命力，而传统指数难以反映真实增长。全球半导体周期正处于由 AI 代理模型驱动的爆发期，存储需求激增且产能预定紧俏，相关企业盈利可见度极高。尽管地缘政治存在不确定性，但市场对特朗普访华预期较低，且高油价对实体经济冲击有限。中国企业 “出海” 已成长期趋势，有助于消化国内过剩产能。人民币汇率在制造业强势支撑下具备长期升值潜力。房地产市场虽处于修复阶段，但存量房消化仍是关键结构性挑战。整体而言，市场流动性环境友好，全球资产配置应聚焦 AI 产业链的确定性增长机会。
本期播客节目由瑞士宝胜香港区研究部主管邓启志与联华资产管理公司管理合伙人及首席投资官洪灏，共同探讨当前中国市场前景及地缘政治对投资决策的影响。洪灏认为，尽管美伊达成停火协议，战争级别有所降低，但中东地区冲突持续及高油价仍将干扰市场运行，对全球经济及大宗商品成本产生影响。关于投资策略，洪灏建议关注黄金的长期趋势，并强调在纸币信用受挑战时，黄金的避险功能凸显。对于中国市场，虽然短期刺激消费的效用可能耗尽，但可关注日常消费板块的防御功能及新能源主题的投资机会，采取防御性的轮动策略，并对每天的市场波动保持谨慎态度。
本期播客由瑞士宝胜香港区研究部主管邓启志与莲华资产管理公司管理合伙人兼首席投资官洪灏，共同探讨了当前中国市场面临的挑战与机遇。讨论聚焦于地缘政治风险对中国经济的影响，特别是在油价持续高位的情况下，中国通过新能源发展和石油储备，相对减轻了对石油的依赖。尽管港股市场因小型开放经济体和全球流动性影响较大，面临下行压力，但人民币升值有助于抵御外部风险。对于海外投资者而言，尽管短期市场存在不确定性，但长期来看，无需过度反应，可关注战争拐点，并配置人民币资产以应对潜在的市场反弹。此外，还探讨了避免资产负债表衰退的问题，以及人民币升值对中国贸易盈余的影响。
本期播客由瑞士宝圣香港区研究部主管邓启志与联华资产管理公司管理合伙人兼首席投资官洪灏，共同探讨中国市场前景。对话主要围绕贵金属、数字货币、工业金属等大宗商品展开，认为在地缘政治格局变化下，贵金属仍是长期配置的投资标的，而数字货币虽长期看涨，但短期内或将持续下行趋势。同时，两人还讨论了中国股市的春节行情，以及科技股的投资时机，建议从高风险向低风险轮动，并看好 A 股优于港股。此外，还分析了房地产行业的现状，以及企业利润率见底的可能性，最后讨论了人民币汇率的升值趋势及其原因。
本期播客由瑞士宝胜香港区研制部主管邓启志对话联华资产管理公司管理合伙人兼首席投资官洪灏，探讨了全球市场和中国经济前景。洪灏认为特朗普政府对格陵兰岛的兴趣并非虚张声势，而是着眼于该岛丰富的稀土和能源资源，并预测地缘政治紧张局势将持续，利好黄金等避险资产。针对 A 股和港股市场，洪灏认为当前市场杠杆率与 2015 年不可同日而语，监管层调控旨在为市场降温而非打压。在板块选择上，洪灏建议关注资源、科技和高股息红利板块，构建稳健的投资组合。
本期播客节目讨论了 2026 年市场展望，重点在于 “重置与再平衡” 的概念。Steve Wang 指出，市场正被迫重新评估重大假设并重新定价，地缘政治风险和美联储主席的更替是重要因素。Monica Xie 强调投资机会的全球化，建议关注中国和印度股市，以及亚洲的人工智能和科技板块的投资价值。关于固定收益方面，Steve 建议选择性的投资，倾向于短期高收益债券和高评级的投资级债券，并推荐投资澳元债券。此外，还讨论了美元贬值的可能性以及黄金作为非系统性资产的配置策略。
本期瑞士宝胜的市场透视播客节目由邓启志主持，邀请联华资产管理公司管理合伙人兼首席投资官洪灏，展望中国市场在 2026 年的前景。讨论内容涵盖股市行情，包括对上证、沪深 300 指数和恒生指数的分析，以及对十五五规划的催化作用的期待。深入探讨了消费板块，特别是新消费概念股的潜力，以及科技板块，包括美国 AI 行情的影响和中国科技股的投资价值。此外，还讨论了人民币汇率的未来走势以及大宗商品，特别是与 AI 发展相关的资源品的需求。
本期瑞士宝胜的市场透视播客节目由邓启志主持，邀请联华资产管理公司的管理合伙人兼首席投资官洪灏，讨论中国市场。内容涵盖对 “十五五” 规划的解读，包括发展内需、科技创新和进一步对外开放；中美贸易关系，指出目前是为期一年的休战，中国企业应积极拓展欧洲和东盟市场；以及对中国股市的展望，认为 A 股突破 4000 点后趋势未完，应保持耐心。此外，还讨论了中国人民银行重新交易债券的货币政策转向，以及对黄金和美元未来走势的看法，建议逢低买入黄金，并继续配置非美元资产。
本期瑞士宝胜的市场透视播客节目由邓启志主持，与联华资产管理公司管理合伙人兼首席投资官洪灏讨论中国市场。他们分析了十一黄金周的消费数据，指出旅游消费是亮点，但电影票房下降，整体消费偏弱。讨论了国家补贴政策对消费的刺激作用，以及未来更长期的刺激消费政策方向，如提高农民养老金和生育补助。洪灏强调科技兴邦的重要性，并分析了股市的牛市现象，认为政策导向和市场预期的改变是主要因素，并预测美元将继续走弱，人民币可能升值，同时看好贵金属的投资价值。
本期瑞士宝胜市场透视播客节目由邓启志主持，与联华资产管理公司管理合伙人兼首席投资官洪灏讨论中国市场。他们探讨了 A 股是否存在泡沫，以及与 2015 年股市的比较。洪灏认为目前 A 股没有泡沫，并解释了彭博社报道的偏颇之处。他们还讨论了人民币汇率的未来走势，洪灏认为人民币升值是市场对人民币资产需求上升的结果，并预测美元长期走弱的趋势，建议投资者继续持有或买入黄金和白银。
本期瑞士宝盛的市场透视播客由邓启志主持，邀请莲华资产管理公司的洪灏先生讨论中国市场。讨论内容涵盖港股上涨的原因，包括流动性充沛和北水南下等因素，以及对未来港股走势的展望，认为下半年仍有上涨空间。此外，还分析了政治局会议对房地产和 “反内卷” 政策的影响，并探讨了新消费趋势和供给侧改革的异同。最后，讨论了中美贸易谈判对市场的影响，认为最坏情况已过，市场总体方向向上。
Follow this podcast in Podwise
Sign in to get AI summaries, transcripts and mind maps for any episode, including new ones.
