启承资本团队发起的一档播客栏目。在这里我们会邀请消费领域的朋友们聊聊最新的行业趋势观察、分享我们投资研究背后的故事以及一些日常生活中有意思的消费话题，希望和大家互相「启」发。
本期消费启示录邀请嘉宾东子，共同探讨日本零售业商品开发的智慧，以日本商品开发专家近野润的经验为例，拆解八百幸超市连续 36 年营收利润双增长的奇迹，分析其 SPA 垂直供应链模式如何打通全链路，实现高性价比和快速响应用户需求。节目深入讨论了企业如何真正从用户视角出发进行商品开发，例如将货源按价值观分类、采购员撰写生活日记等创新做法，并探讨了 SPA 模式在食品零售行业的应用，以及日本长期通缩经济环境对企业生产关系的影响，强调企业理念和员工转变是实现用户视角的关键。
本期播客由启承资本创始人常斌对话启融管理咨询的曹新宇，探讨企业文化和组织能力建设。曹新宇强调了企业价值观共创的重要性，认为这能帮助企业长青，并提出企业应重视团队能力培养，尤其是在二三线城市面临人才短缺时，要加速培养核心高管和批量培养 “子弟兵”。对话还深入探讨了企业家如何通过关注自身状态、进行能量管理，从日常行为中获取能量，从而更好地应对野心和恐惧带来的压力，实现企业和个人的可持续发展。曹新宇分享了通过身体锻炼和认知模式转变来提升个人主体性的案例，强调了在企业发展中主体性红利的重要性。
本期硅谷 101 播客由麻花主持，嘉宾是启程资本的研究总监东子。他们以寿司郎和滨寿司为例，探讨了日本餐饮企业如何在失去的 30 年中通过降本增效，重塑商业模式，并成功进入中国市场成为排队王。内容涵盖了回转寿司的运营模式、供应链优化、成本控制、技术创新以及如何提供独特的顾客体验。此外，还讨论了日本餐饮连锁化的趋势、中食的兴起以及中国餐饮企业出海日本的策略和挑战。
这期播客是由启程资本的小琪和刘宁菲共同主持的，主要分析了 2025 年中报中消费品公司的一些有趣变化。他们讨论了消费结构的变化，例如健康管理消费的增加和传统服装业的压力，并探讨了 “吃喝” 作为国民基础消费的坚挺地位。重点分析了渠道变化对食品饮料行业的影响，特别是山姆会员店等高势能渠道的重要性。通过农夫山泉、卫龙、盐津铺子和东鹏等案例，总结了企业如何抓住高景气品类和高增长渠道实现业绩增长，以及山姆如何通过其独特的选品机制和 “制饭同盟” 理念，引导品牌进行产品创新和内部变革。
本期商业外交节目由杨轩主持，邀请了启承资本的创始合伙人常斌，围绕今年港股消费股热潮展开讨论，深入复盘了过去八年新消费投资的全周期。他们分析了消费股上市的原因，包括政策支持、市场情绪和公司业绩等因素，并探讨了消费投资的策略，如关注供应链效率、产品独特性和消费者需求。常斌分享了他对未来消费市场本质和结构性变化的看法，强调从增量时代到存量时代、从卖方解法到买方解法以及线下零售复兴的关键转变，还探讨了 AI 对消费产业的影响，以及即时零售大战的关键指标。
本期播客主要讨论了东北地区一家名为比优特的超市，该超市从鹤岗起家，预计 2025 年销售额将达到近 100 亿。嘉宾古心宇分享了她对比优特的印象，包括商品丰富、人流量大以及独特的购物动线设计。讨论还深入探讨了比优特如何通过调整价格、优化商品结构和实施 “日日配” 物流模式来提升效率和吸引顾客。此外，还介绍了比优特孵化的供应链公司真市美，该公司通过集单和向上游品牌商签订代理权，为下游零售商提供更高效的采购渠道。
本期播客主要探讨了中国冰淇淋市场的变化趋势和背后的原因。嘉宾们指出，中国冰淇淋市场经历了工业化崛起、零售冰淇淋崛起和新鲜现制冰淇淋三个浪潮。目前零售冰淇淋市场正面临拐点，伊利、蒙牛等传统品牌销量下滑，而盒马等渠道自有品牌崛起。新鲜现制冰淇淋因其高毛利、高人效和高坪效的特点，成为新的增长点。嘉宾还对比了中日冰淇淋市场的发展，认为日本冰淇淋市场 “失去的十年” 对中国市场有借鉴意义，并分析了哈根达斯等品牌衰落的原因，以及本土品牌如何通过产品创新和渠道变革来应对市场变化。
本期消费启示录主要探讨了海底捞的品牌发展历程，分析其从创立到扩张，再到经历低谷和最终复苏的各个阶段。讨论了海底捞早期以优质服务著称，通过师徒制实现快速扩张，但也因此埋下了管理隐患。疫情期间，逆势扩张导致食品安全问题和顾客口碑下滑。之后，海底捞通过关停门店、调整激励机制、优化门店运营流程等方式，实现了盈利能力的快速恢复。嘉宾们还分享了对连锁餐饮企业如何构建演化能力、如何在困境中变革等问题的看法，强调创始人领导力、企业文化对创新和失败的容忍度，以及建立问题解决机制的重要性。
本期播客由启承资本的常斌和张鑫钊共同主持，探讨了中国零售业态的深刻变化和未来机遇，尤其关注社区万店连锁和购物中心千店连锁的主题投资。他们回顾了过去八年启承资本在线下零售领域的布局，如钱大妈、零食很忙、锅圈等社区连锁品牌，以及 M 站咖啡、薛记炒货、林清轩等购物中心连锁品牌，这些品牌通过品类选择、产品组合、供应链和售卖机制的创新，实现了快速发展。播客还分析了电商冲击下，线下店蓬勃发展的原因，包括城市化进程、基础设施重构以及消费者对美好生活的需求。展望未来，他们认为零售业将朝着更高效率的方向发展，通过模式创新、产品创新和供应链变化，为消费者提供更好的体验。
本期播客围绕泡泡玛特的爆火现象，探讨了潮玩经济与奢侈品逻辑的共通之处，以及不同代际对奢侈品消费观念的变迁。嘉宾们认为，潮玩 IP 与奢侈品在稀缺性、社交货币属性以及满足年轻人生活仪式感等方面具有底层一致性，而 108 万天价拉布布的出现，反映了消费者从阶级身份象征向情绪价值和个性表达的转变。同时，讨论还分析了泡泡玛特等 IP 在线下商业地产中占据重要地位的原因，以及实体商业如何借助 IP 经济吸引年轻消费群体，实现流量变现。最后，从投资角度理性看待 IP 潮玩市场的降温需求，强调长期运营和品牌价值的重要性。
本期播客主要探讨了中国户外运动和消费市场的现状与未来趋势。嘉宾鹰眼时间主播刘易非与启承资本的东子，分析了户外运动热潮背后的原因，包括城市化进程、经济增长放缓以及消费者对功能性服装的需求。他们指出，与日本等国家不同，中国的户外消费更多是功能性服装的消费，而非真正的户外活动参与。嘉宾还讨论了品牌如何应对市场周期性变化，以及中国户外品牌在满足消费者需求方面的机遇。他们认为，中国户外市场仍有增长潜力，尤其是在功能性服装领域，但体验式消费仍需加强。
本期播客主要探讨了中餐品牌出海北美市场的机遇与挑战。嘉宾指出，尽管美国餐饮市场潜力巨大，但竞争格局与国内截然不同，照搬国内模式难以成功。中国餐饮品牌出海需分阶段进行，先立足华人市场，再逐步渗透主流市场。口味改良、品类选择和消费场景的营造至关重要。嘉宾还强调，美国市场虽然开店不易，但一旦站稳脚跟，品牌忠诚度高，具有长期价值，且资本市场对餐饮品牌的认可度也较高，中餐出海不仅是商业机会，更承担着提升中华餐饮文化国际影响力的使命。
本期播客主要探讨了国产 IP 走红的现象及其背后的原因。嘉宾们认为，情绪价值是当前 IP 火爆的关键，消费者购买 IP 产品更多是为了获得情感上的满足。无内容 IP 因其自我标签化的特性，能让消费者更容易投射个人情感，而有内容 IP 则通过精良的制作和运营，同样能吸引大量用户。Labubu 的爆火是天时地利人和共同作用的结果，而泡泡玛特则通过品类创新和持续运营，不断延长 IP 的生命周期。此外，卡牌类 IP 如奥特曼和小马宝莉，通过精美的卡面设计和稀缺性，在中小学生群体中获得了极高的社交价值和市场溢价。国产 IP 经济并非昙花一现，而是真正迎来了黄金时代。
本期播客主要探讨了国民生活品牌鹿岛的成长经验和品牌背后的故事。鹿岛创始人马总分享了鹿岛的品牌定义，即通过提供实用且能带来幸福感的产品，满足家庭日常生活需求，打造 “宝藏店铺” 的购物体验。鹿岛坚持性价比，产品加价率不到一倍，并通过长销产品培养供应链，优化品质和成本。鹿岛在逆势扩张，通过提供刚需和高性价比产品，以及丰富品类，补充了购物中心主力店的空缺。马总还强调了生活方式品牌需要解决用户感知上的需求，而不仅仅是贸易属性，并重视客户在看到产品后的状态。
本次播客中古心宇和常斌分享了他们近期在日本考察学习的收获，重点探讨了好商品诞生的秘密以及如何实现商品质优价廉。他们指出，好商品并非偶然，而是大量尝试和迭代的结果，并以三得利和卡乐比为例，说明大单品也是在不断推陈出新中产生的。此外，他们还探讨了 7-Eleven 自有品牌商品的开发策略，强调以消费者需求为导向，通过精准定位客群来开发产品。关于低价的秘密，他们认为核心在于制造能力，并以萨利亚和神户物产为例，强调垂直一体化和对工厂的有效利用是实现低成本运营的关键。他们还强调，学习日本经验应注重方法论，结合自身实际情况进行调整和应用。
本期播客主要探讨了中日餐饮企业在面对价格战和市场变化时的策略差异与品牌发展路径。嘉宾启承资本研究总监东子通过吉野家和食其家在牛肉饭市场的竞争，以及麦当劳在日本的兴衰为例，指出价格战只是表象，供应链能力和用户差异化定位才是关键。日本餐饮企业多品牌经营和并购整合是增长的重要方式，丸龟制面通过现做乌冬面和低价策略在细分市场取得成功。中日品牌在品牌精神和消费者情感连接上存在差异，日本品牌更注重产品独特性和底线思维，而中国品牌在理想追求和个性表达上更为强烈。
本期播客深入探讨了中国新消费领域的投资经验和教训。访谈开始时回顾了 2017 至 2021 年的投资热潮，并指出许多投资机构未能意识到供应链稳定性对品牌建设的重要性。接着，通过分析十月稻田和源氏木语等案例，探讨了如何在供应链上构建壁垒，从而实现规模化盈利，并强调从单一渠道拓展到全渠道的重要性。最后，节目讨论了不同类型的创业者（机会驱动型与能力驱动型）以及在存量时代如何提升产品品质和性价比，结合情感价值，最终赢得市场竞争。
本期播客邀请启承资本创始合伙人张鑫钊，探讨当前经济下行和行业内卷的背景下，消费基金的投资策略与机遇。张鑫钊认为，尽管短期内消费市场存在波动，但中国消费的长期崛起是必然趋势。他回顾了过去十年的投资经验，指出中国消费已从非居民消费主导转向居民消费为核心，并强调在存量市场中，效率高的企业才能获得更大份额。他还分享了对餐饮、烘焙甜点、饮品和零售等行业的观察，认为这些领域仍存在赚钱机会，并详细分析了零食连锁和便利店的商业模式与发展前景。最后，他提出了将生意做成资产的三个关键要素：创造规模效率、积累品牌价值和构建客户粘性。
本期播客主要探讨了中日消费环境的异同，以及在全球化与本土化背景下零售业态的发展策略。嘉宾东子认为，不能简单照搬日本的商业模式，需考虑中国市场的独特性，如国土面积、消费能力差异及电商渗透率。日本的单一化消费得益于中国供应链，而多元化消费则由鸟屋书店等信息平台推动。 讨论还涉及垂直供应链一体化，认为在中国供给充足的环境下，完全自持并非最佳选择。电商平台正通过半托管、全托管等模式介入供应链，对传统零售模式产生冲击。日本便利店的本土化策略在中国面临电商和早餐文化的竞争，而鸟屋书店的多元化体验也被抖音、小红书等平台取代。最后，强调了商品流通效率和差异化商品的重要性，以及本土化改良对于全球化企业的重要性。
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