雪球·财经有深度

3189.再谈美伊之战对中国的影响

3188.A I光通信的二季度，抱大西瓜，扔小土豆

3187.黄金中期走势：我的思考与判断

3186.“快乐产业”的底层思考

3185.从股东自由现金流角度，重新审视 All cash is equal

3184.AI时代的商业逻辑

3183.短期与中期应对策略

3182.当世界不太平时，什么资产最赚钱？

3183.消费与医药：“黄金坑”还是“无底洞”？

3180.随行就市时代已来，茅台再无1499

3179.以分红属性划分，聊五类上市公司

3178.二零二六年1季度生猪市场追踪：准备过冬

3177.高油价冲击航空业：是该担忧成本，还是该担忧需求？

3176.泡泡玛特二零二五年年报：回归平常心

泡泡玛特 2025 年财报显示营收达 371.2 亿元，净利润同比增长 308.8% 至 127.8 亿元，虽业绩亮眼但第四季度增速放缓引发市场波动。Labubu 的全球爆火驱动了中国及海外市场的爆发式增长，其中亚太区单店年化营收高达 7340 万元，展现出极强的本土化经营能力。美洲市场虽处于流量红利期，但面临线上线下比例失衡及 IP 审美差异的挑战。管理层在业绩会上释放出回归平常心的信号，计划在 2026 年进入 “维修站” 式修整，将重心转向大店升级、提升粉丝客单价及补齐欧美本土化运营短板。尽管分红率下调至 25% 且短期毛利率略有承压，但凭借全产业链掌控力及多 IP 运营能力，其长期内在价值依然稳健，预计未来三年规模净利润将保...

3175.当前行情下的三种应对思路

3174.中东地缘冲突后，大宗商品牛市向何处演绎？

3173.关于腾讯的一些思考

腾讯正处于从 “敢为天下后” 转向激进投入 AI 的关键期，将此视为重构业务流程、避免被时代淘汰的必然选择。其核心竞争优势在于业务的 “中立性” 与社交产品的 “善意积累”，这使其作为通用人工智能入口的行业阻力远低于字节跳动等竞争对手。尽管腾讯营收与利润增长强劲，但股价折价反映了市场对其 AI 进展（如混元大模型与元宝应用）暂时落后于阿里、字节的担忧。未来通用人工智能助理将是十万亿美金级的超级入口，腾讯能否在模型层取得实质性突破，并从能源到芯片全方位提升综合效率，将决定其未来五至十年的增长空间与估值反转。

3172.恐慌之时，大概率是今年最好的布局点

3171.石油危机启示录-新能源革命再度提速?

3170.价值股与周期股的辩证关系