KOVA投研 EP02｜诺基亚：绝地反击的 AI 基础设施隐秘赢家

诺基亚正经历从传统电信设备商向 AI 基础设施核心供应商的重大转型，其股价已创下 16 年来新高。通过收购高速光传输企业 Infinera 并由前 Intel AI 负责人出任 CEO，诺基亚已稳居 AI 数据中心传输网络行业前列，并获得 NVIDIA 10 亿美元的投资支持。目前诺基亚的市效率仅为 3 倍左右，远低于对标企业 Ciena 的 10 倍，存在显著的估值修复空间。尽管面临全球 AI 资本开支波动、行业价格战以及与 NVIDIA 合作兑现等风险，但其光网络业务同比 56% 的增速和持续增长的 AI 客户占比，显示出其在 AI 赛道中的强劲反转逻辑。