Vol.259 猪周期变了

中国生猪养殖业正经历异常的 “猪周期” 变局，市场从过去三到四年的规律性波动转变为长期磨底状态。规模化养殖的普及使产能高度集中，而破产重整机制导致企业虽在财务上倒闭，但猪场资产与产能并未真正退出市场。与此同时，母猪生产效率（PSY）的显著提升与二次育肥等模式加剧了隐形增产，使得能繁母猪存栏量这一传统先行指标失效。此外，生猪期货等金融工具主要服务于大型猪企，为其提供了抵御亏损的避险手段，进一步削弱了行业主动减产的动力。这些因素共同导致供给侧结构性巨变，使得猪价难以通过传统机制实现快速反弹，行业进入了由大型企业主导的全新竞争阶段。