Vol.259 猪周期变了

中国生猪养殖业正经历异常的 “猪周期”，猪肉价格长期处于历史低位，打破了以往三至四年一轮的波动规律。这一现象源于养殖模式的结构性巨变：规模化养殖普及使得大型企业成为市场主体，即便亏损也通过资本运作维持生产；破产企业多由国资或大型企业接盘，产能并未真正出清；母猪生产效率显著提升，导致能繁母猪存栏量指标失效；生猪期货等金融工具进一步为头部企业提供了抗风险屏障。这些因素共同导致供给侧产能难以收缩，市场进入长期磨底阶段，传统散户驱动的周期性逻辑已不复存在。