90.人民币汇率中长期升值周期可能开启

本期播客中，李铁讲解了人民币汇率问题，指出 2022 年开始的人民币贬值周期在 2025 年 4 月达到最低点。他详细解释了离岸人民币与在岸人民币的区别，人民币中间价的确定方式，以及逆周期因子的作用。通过分析购买力平价，他认为人民币的真实购买力贬值幅度远超账面汇率，可能已贬值近 30%。尽管如此，货币贬值对出口有积极作用，中国的出口顺差额持续增长。展望未来，李铁认为人民币可能进入中长期升值周期，主要基于美联储降息的预期和中美贸易谈判的进展。他强调，汇率政策受到政府意图的影响，中美可能通过汇率谈判来解决贸易问题。最后，他提醒听众关注美元资产的风险，并建议将通胀因素纳入汇率预测的考量。