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大家好，欢迎大家来到华尔街建盟的大师课，我是付鹏。那么我们可以简单地做一个简单的一个模型，说是模型我们还没办法去用这个纯数学的方式去解释，所以我这里边做的一个非常简单，从我的角度理解经济的增长和效率的提升，它原则上来讲来自于两部分，分工分配，就收入我们都把它放在下面，上面是一个债务和杠杆。也就换句话说，财富的创造和财富的扩张加在一起，形成我们整个经济增长和效率。

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所有人都知道技术创新是推动我们效率的唯一的方法，这一点没错，就是我们的分工分配下，我们去创造一个增速，去创造一个斜率，技术的斜率，但是劳动到一定程度的时候并不决定你能够分享经济增长带来的红利。这个时候就会有一个偏执，这个偏执就开始由上面的东西开始影响，就是债务杠杆的影响，主要我们简单来讲把它规划到这两个函数上。然后我们就会生成这样的一幅图。这张图其实很多人并其实并不陌生，只是很少的有人把这 3 个东西放到一起去把它思考一下，大家会发现这张图先看右侧，其实就是我们解释的关于你的这三大问题。大家会发现有两条斜线，这两条斜线斜率不同，这个斜率不同就是刚才我讲的生产效率的提升，技术的提升会改变我们产出效率，于是斜线会发生变化。那简单讲，随着人类文明的进步，随着技术的提升，我们的整个收入水平在单位时间内获得财富的这个量也会增加，这是自然法则。但是你会发现我们给了一个所谓的金融化的一个黑色的一个这个 curve 的黑色的一个曲线，这个曲线里面就蕴含了我们现在面临的很多问题。在第一部分中间你们会发现黑色部分其实跟我们的斜线基本上收入是吻合的，这个就是劳动价值。简单讲所有的年轻人，你们只要辛勤的努力，劳动不放弃，原则上来讲你们的一辈子能够获得的就是这条斜率上面正常的增长。

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我举个最简单的例子，你 18 岁，然后你的师傅如果是，比如说厨师，大厨带着学徒，那么你的大厨可能已经是 2 万块钱一个月的收入，或者 3 万块钱一个月甚至更高的收入了。你说，唉，我只拿 2 千。没关系，这就中间只是个时间价值的问题。也就换句话说，只要你付出了努力，只要你学习，只要你跟着你的师傅勤勤业业的，随着年时间的推移，你的收入是按照这个比例在增长的，等你到他那个年龄的时候，你也会获得同样的财富，那么换句话说，如果都给你的人生是一个 60 岁的话，加权起来你们会发现你们的斜率是一样，也就是说劳动创造的价值几乎在这一辈子中间是一致的。

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当然了，不是说所有人都一致，这中间会有一些差异，比如说你的家庭背景、你的社会资源、你的教育程度等等，那每个人我们的斜率不一样，但是这并不造成最严重的贫富问题，虽然它造成贫富，但不造成最严重的贫富问题。这个第二阶段你们会发现这个 curve 偏离了，偏离得非常大。也就换句话说，哪怕你是已经进入到中产阶级，你在公司已经是努力的在工作了，但是你们会发现有的人可能就比你赚的会得多。这部分你可以看到在我的框架中我给了一个叫债务价值，就是说到此为止的第二阶段，中间一部分人开始明白一个道理，光收入是不够的，能不能看到一个赚钱的生意以后我去借钱负债产生更高的收入的这个结论开始产生，这个时候你们会发现负债跟储蓄者的财富就会拉开，也就简单讲，纯储蓄的，到老了你就哭了，越借钱的开始变得越富裕，债务价值在这个阶段中体现在了你们的收入分配上。

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再往后这个最高的这个阶段，也就是我们人人都愿意干的金融行业，其实为什么大家愿意干金融行业，不愿意下工厂的道理其实很简单，杠杆。当债务价值过了以后，我们要想的是怎么能够借更多的钱，才能够在短时间内获得更高的收益。杠杆的原理就出现了，我们现在金融设计，大家在做的任何的金融交易也好，金融设计也好，金融产品也好，它的基准原理就是一个资产负债表中如何去拿到那个负债的问题，如何去增加杠杆的问题。你所有设计都是这么来的，当进入到高杠杆年代的时候，你们会发现很简单，那个财富是会在极短时间内累积起来的。好，这个 Curve 的斜率会更高。那好了，我们说它到底是什么？我给了个叫金融化程度。什么呢？越是金融化程度越高，简单讲大家就有机会获得短期的抱负，改变人生的抱负。然后三个阶段中间，你们就会发现劳动价值部分、债务价值部分、杠杆价值部分生成这样的一个曲线扣，中间的这个差值部分就是平幅，好了，把它糅合起来。

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大家看到如果我们放到宏观经济里面是什么？实体经济，房地产为首的债务，金融为首的杠杆。所以说大家会有一种困惑叫干房地产比干实体好，干金融比干房地产比干实体更好。当然了，金融也不能纯虚啊。所以说拉个实体部分，加上杠杆行程进入。那当然了，我们所有的人都希望自己的孩子是去学金融。虽然说我们说你当一个技术性的工种，可能一个月能拿到两三万块钱的工资，但是大家觉得不够吗？财富分配就此拉开。所有的国家都一样，你不要认为说我在说中国，不不不，这个模型会适用于到所有的国家，过程中它的问题很简单，贫富。

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这个其实这个道理就可以解释所有现在大家看到的一些问题，就是债务和杠杆的极速累积，它会偏移输入部分，这个时候其实所谓的泡沫也就随机出现。无非就是这个债务杠杆体现在什么领域，中间体现在居民部门，体现在政府部门，体现在企业部门。然后早晚有一天它是会回来，所以说一般来讲你把它反过来就是去杠杆、去负债的一个过程，其实从足够长的经济周期中间，我们就是这个复苏、繁荣、衰退、萧条，无非就是我们在哪个部门中间去完成债务和杠杆的累积，完成去债务、去杠杆的过程，完成对于长期经济增长就效率部分的回归。好了几个简单的模型，把它这个反向运转加上，再把它叠加，就形成了大家看到的我们的经济的路径。以上就是课程的所有内容，非常感谢大家提醒。

付鹏分享（20190611）：简单的模型来解释所有经济的核心问题

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