The Wanderers是一群在投资、创业、科技领域有多年积累的好朋友们。我们中有一线VC、PE、对冲基金机构里的合伙人/MD，也有来自科技大厂/创业公司/家族办公室的背景。我们合计曾带来数十亿美元的回报，见证过诸多伟大创新和历史性时刻，也有无数的教训和醒悟。 节目试图复刻我们日常线下和微信群的小范围半严肃对话碰撞。这个世界不缺乏信息和观点，但高质量信息、差异化视角、对关键问题的注意力却极为稀缺。 这需要我们脱下机构身份流浪，在喜欢和值得关注的领域里漫游，不带目的，猛烈碰撞，知行合一。 加入我们，一起做科技创新里最了解股票投资的，股票投资里最了解宏观和配置的，宏观配置里最了解科技创新的wanderers! ------------------------------------------------------ Apple Podcast: 搜索The Wanderers 流浪者
国庆节后全球资本市场经历剧烈震荡，AI 产业链成为市场情绪的焦点。OpenAI 与 Anthropic 的业绩预期偏差、算力租赁需求放缓及高杠杆融资成本飙升，共同构成了当前市场的负面叙事。美股市场凭借全球资金优势表现出较强韧性，而 A 股市场因缺乏产业链话语权及博弈色彩浓厚，表现出更严重的 “多杀多” 踩踏特征。随着美国中期选举临近，民主党若横扫两院，可能引发对 AI 与加密货币的监管收紧。当前市场环境下，单纯依赖基本面分析已失效，投资者需警惕高杠杆风险，在博弈加剧的周期中保持审慎，避免盲目抄底，并根据市场有效性阶段灵活调整仓位。
AI 浪潮正深刻重塑全球资本格局，导致传统资产面临被 “吸血” 的压力。在对五年前设定的资产配置进行复盘时，黄金表现出超预期的抗通胀韧性，而比特币受周期性波动影响，英伟达等 AI 相关标的虽表现强劲，但其产业周期与应用落地的不确定性仍存。面对高利率与 AI 带来的现实扭曲，单纯依赖标普 500 等传统指数已不足以应对未来的复杂环境。投资者需在抗通胀资产与进取型 AI 标的之间构建动态平衡，通过纪律化的再平衡策略应对市场波动，而非盲目追求 “既要又要” 的完美收益。降低预期、坚持长期视角并保持 “应对而非预判” 的心态，是应对当前宏观不确定性的核心逻辑。
市场波动与宏观经济不确定性成为当前投资的核心议题。机器人产业虽获资本青睐，但技术落地仍面临瓶颈，实际进展远不及预期。比特币市场在经历长期横盘后显现底部特征，但盲目做空极具风险，个人投资者应避免试图通过高杠杆操作实现快速回本。美国国债长端利率持续攀升，反映了市场对财政纪律与美元信用体系的深层担忧，而 AI 领域的大规模资本支出正加剧金融资源争夺，可能重塑全球利率环境。投资决策应回归周期认知，摒弃短期投机心理，在市场情绪过热时保持理性，通过控制仓位与风险应对而非单纯预测价格走势来穿越周期。
宏观经济环境正处于加息与降息预期的剧烈摇摆中，市场对通胀持久化及衰退风险的担忧加剧了资产价格的波动。人工智能产业竞争进入白热化阶段，开源与闭源模型的博弈不仅涉及技术领先性，更关乎算力资源的分配效率与商业模式的可持续性。各大云服务商在算力租赁与模型研发上的深度绑定，使得行业呈现出高度复杂的资本依赖特征。尽管短期内 AI 基础设施投入尚未被证伪，但巨额资本支出与高杠杆运作模式在长期层面埋下了潜在风险。此外，中期选举带来的政治不确定性进一步增加了市场博弈的复杂性，投资者正通过调整持仓以应对宏观流动性与产业叙事转变带来的多重挑战。
杠杆是人类经济活动的核心驱动力，本质上是通过借贷时间与空间来放大收益，但也伴随着极高的爆仓风险与波动敏感性。市场中的 “多杀多” 现象常导致极端行情，而过度依赖杠杆往往源于贪婪与过度自信。有效的杠杆管理依赖于严格的纪律，而非对底部的精准预测。相比于高风险的金融杠杆，认知、人脉及身心健康构成的 “软杠杆” 更具可持续性与复利效应。投资决策应避免在市场狂热时追高，而应在市场极度恐慌时保持理性，通过降杠杆与风险控制，在追求财富跃迁的同时避免归零风险。
面对 AI 时代的不确定性，投资不仅是资产配置，更是性格的投射。早期投资的成功往往伴随极强的随机性，长期生存则依赖于对自身驱动力的深度认知。从恐惧驱动（怕输）转向价值驱动（好奇心与多样性），是实现自我迭代的关键。通过将投资决策与生活本身剥离，建立纪律性与安全感，能有效缓解职业内耗。在工业化思维之外，珍视个体的主动权，通过引入多元视角和回归生活本质，在波动的市场中保持心智的年轻与舒展，是穿越周期的核心策略。每个人应在不断变化的社会中，通过自我反思与实践，找回对生活的掌控感，而非单纯追求标准答案。
市场波动与半导体及 AI 板块的估值泡沫是当前的核心议题。杠杆 ETF 的过度使用与拥挤交易加剧了纳斯达克近期的大幅回调。美联储理事沃勒倾向于回归传统、低透明度的货币政策，旨在打破市场对央行 “救市” 的路径依赖。此外，韩国股市在财阀主导下的极端投机行为与高杠杆风险，以及加密货币市场在周期性下行中的资金流出，共同揭示了全球资本市场在流动性收紧与叙事真空期的脆弱性。投资者需警惕高杠杆资产在宏观事件冲击下的连锁反应，并关注市场在震荡期内的方向选择。
当前中国互联网及中概股市场面临估值低迷与 AI 大牛市 “吸血” 效应的双重压力，投资者在坚守与离场之间陷入两难。中概股因其商业模式的熟悉度与估值修复预期，仍吸引着传统价值投资者的关注，但缺乏 AI 驱动的创新增长与组织内部的惰性，导致其难以重回风口。与此同时，SpaceX、OpenAI 等巨头即将上市，其大规模融资可能进一步稀释市场流动性。投资的核心在于从 “忍受” 转向 “接受” 与 “享受”，通过不断拓展能力圈而非盲目追逐热点，保持投资体系的自洽。在宏观环境动荡与政治博弈加剧的背景下，投资者应警惕 FOMO 情绪，专注于企业家的锐意进取能力，而非仅仅依赖短期市场波动进行择时。
AI 市场正处于极端的资本支出周期，头部科技巨头的资本开支占比已攀升至历史高位，引发了关于泡沫可持续性的广泛讨论。Anthropic 凭借背水一战的战略执行力实现反超，而 OpenAI 则因领导层变动与资源分配策略面临挑战。当前投资环境深受 FOMO 情绪驱动，机构投资者在净值压力下被迫追逐景气度，导致市场出现严重的吸血效应。尽管宏观地缘政治风险与通胀隐忧持续存在，但 AI 带来的业绩增长叙事仍支撑着市场高估值。投资者需警惕边际变化，在追求短期收益与长期风险管理之间寻找平衡，避免因羞耻感驱动的非理性交易，并关注信贷市场与公司再融资等关键信号，以应对可能到来的周期转折。
伊朗与以色列的地缘政治冲突演变及其对全球资本市场的影响是本期讨论的核心。伊朗民选政府在谈判中展现出超预期的自主权，而美国通过冻结资产及对霍尔木兹海峡实施封锁，成功迫使伊朗回到谈判桌，这种策略有效降低了战争升级的风险。市场对地缘政治风险的敏感度逐渐降低，美股创新高主要受 AI 技术驱动及逼空效应影响。尽管短期内市场情绪亢奋，但失业率滞后效应、战争带来的通胀压力以及美联储政策的不确定性，预示着未来市场将面临宽幅震荡。此外，AI 已深度融入个人工作流，成为提升效率的关键变量，而超级独角兽的上市预期则可能成为市场情绪的转折点。
面对 AI 对白领工作的冲击，普通职员与投资者应从单纯的对话模式转向以 Cursor、Cloud Code 为代表的 Agentic（智能体）工作流，以实现生产力的指数级提升。AI 专家课代表立正指出，通过建立结构化的文件管理习惯并沉淀个人专属的 “技能库”，用户能让 AI 在处理 PPT 制作、邮件筛选及投资复盘等具体任务时产生复利效应。利用自然语言调度算力已成为继编程和图形界面后的第三种交互范式，普通人无需深厚的编程背景，只需通过最小可行性产品思路，在实战中与 AI 共同迭代，即可将 AI 从简单的信息搜索工具转化为能够独立闭环执行任务的数字助理，从而在 “白领终结” 的趋势中重塑个人价值。
本期 The Wanderers 播客以伊朗事件为中心，探讨了该事件爆发的直接和根本原因，以及各方参与者的不同立场和目的。节目分析了以色列将伊朗视为生存威胁，长期致力于削弱其核能力，而伊朗则力图通过发展核武器和扶植代理人来打破孤立和制裁。美国在此事件中的角色复杂，特朗普政府的决策受到国内政治、前期 “成功经验” 和对伊朗认知的偏差等因素影响。嘉宾认为，各方都高估了自身行动的收益，低估了长期风险，导致局势复杂化。此外，节目还讨论了战争对全球供应链和通货膨胀的影响，以及对普通人生活可能造成的长期影响，建议听众保持冷静，审慎进行资产配置。
本期节目由易然、Jason 和 Vincent 三人共同探讨了 AI 技术快速发展可能带来的社会影响，聚焦于 AI 对就业市场的潜在冲击以及对个人职业发展的启示。讨论从一篇名为 “2028 智能危机” 的文章出发，该文章设想了 AI 普遍替代人类后可能出现的经济通缩和社会问题。嘉宾们分析了技术进步与失业之间的历史关系，认为 AI 可能会导致劳动岗位的转移而非绝对丧失，同时也强调了在 AI 时代，具备主动思考能力的人将更具价值。此外，他们还探讨了政府可能采取的干预措施，如 UBI 或 UHI，以应对潜在的贫富差距扩大问题，并提到了拥抱技术、投资多巴胺经济的重要性。
本期节目中，The Wanderers 探讨了近期市场波动下的投资策略和对未来趋势的看法。针对二月初以来的市场大跌，Jason 分享了他做多油银比的操作，并在白银暴跌时平仓的经验。Vincent 则提到清仓黄金和小金属，转而加仓中国市场看好的板块。易然认为，市场风格趋于一致，需警惕风险。关于 AI 发展，嘉宾们讨论了 CAPEX 投入过大与 AI 颠覆传统行业的悖论，以及算力成本、能源价格上涨等问题。同时，他们也分析了日本的经济政策及其对市场的影响，以及全球产业链紧密相连的现状。最后，大家还提到了爱泼斯坦事件，表达了对权贵阶层操纵和麻木的无奈。
本期 The Wanderers 紧急加更，聚焦黄金白银为首的资源股暴跌。Vincent 认为，美元示弱是根本原因，08 年以来的大财政和选票政治导致美元体系可信度降低。Jason 补充，央行购金是不信任投票，但黄金暴涨可能随美元加息而结束；白银的杠杆较高，易出现雪崩式下跌。易然指出，特朗普上台后美元预期变弱，停止加息预期增强，散户和机构共同推动价格上涨；AI 产业链对多种金属的需求也加强了通胀叙事。关于美联储主席人选，Vincent 认为选择沃尔什是美国政体厉害之处，他倾向小财政小央行，并可能采取缩表加降息策略。
本期播客探讨了 2025 年至 2026 年黄金和白银暴涨是否为泡沫的问题。播主认为，黄金更像是共识资产被重新定价，而白银更容易成为泡沫的导火索。他通过分析黄金和白银的需求结构、市场参与者以及历史上的泡沫案例，指出黄金主要受机构投资者和央行需求驱动，而白银则更多受金融杠杆和逼空情绪影响。播主还强调了实物黄金与纸黄金的区别，以及白银市场中保证金规则的影响。通过回顾 1980 年和 2011 年白银泡沫破灭的案例，他警示听众关注贵金属投资中的信用风险和杠杆风险。
本期 The Wanderers 播客主要围绕市场热点话题展开讨论，包括 Polymarket 的套利机会、大 V 荐股现象以及国际政治经济形势。Yiran 分享了在 Polymarket 上发现的有趣套利机会，例如对川普收购格陵兰岛概率的对赌盘。针对大 V 荐股现象，Jason 认为听众容易轻信大 V 的输出，需警惕小市值、题材狠新的股票。Vincent 强调监管的必要性，并指出个体辨别信息能力参差不齐。在国际政治方面，讨论了特朗普对格陵兰岛的兴趣，以及其背后所代表的战略意义和选举考量。同时，还分析了多国财政纪律崩溃的现象，以及可能引发的关税战和经济危机。
The Wanderers 播客的年度预测节目回顾了 2025 年的各项预测，并对 2026 年的市场走向、商业赢家和输家以及逆向交易进行了展望。易然回顾了其对 AI 领域，包括中美 AI 脱钩、推理模型的重要性以及中国 AI 应用的预测，并对字节跳动成为商业赢家和苹果在 AI 领域毫无作为的判断进行了分析。Jason 分享了对加密货币市场的预测，包括比特币的价格走势和监管环境的变化，并强调了稳定币的渗透和 Polymarket 的潜力。Vincent 则侧重于中美市场状态的互换，以及对美国科技股和地缘政治的看法。三位嘉宾还分享了各自对 2026 年商业赢家和输家的选择，以及对石油、白银等大宗商品市场的 contrarian 交易策...
The Wanderers 播客由易然、Jason 和 Vincent 主持，本期邀请了 Linkloud 的创始人高宁，探讨海外 AI 创业的机遇与挑战。高宁分享了他对 Google、Meta 和 OpenAI 等 AI 大厂的观察，分析了它们在模型、产品和人才策略上的差异。讨论还深入探讨了数据标注的重要性，以及社交数据在 AI 训练中的潜在价值。此外，还分析了 2B 和 2C 领域中 AI 应用的商业模式和市场前景，特别是在客户服务、营销和创意生成方面。最后，讨论了中国企业出海北美市场可能遇到的问题，以及如何学习本地企业的成功经验。
本期《后雪长播》是由七一主持，嘉宾 Jason 分享了他对加密货币和稳定币的投资经验和见解。内容涵盖了比特币的投资逻辑、市场周期、风险评估，以及稳定币的运作模式、潜在颠覆性及其与传统金融的关系。Jason 还分析了 AI 技术与区块链的结合，以及大国博弈对数字货币市场的影响，为听众提供了关于虚拟货币和稳定币的基础概念，以及它们与科技革命、大国博弈和传统金融市场的关联。
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