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AI 產業正處於一場兆元美金的資本支出軍備競賽，微軟與 Google 採取截然不同的策略。微軟透過投資 OpenAI 採取「借船出海」模式，導致其訂單簿高度集中於單一未獲利客戶，面臨嚴重的財務集中度風險；反觀 Google 堅持垂直整合，自研 TPU 與模型，雖在人才流失與研發進度上遭遇挑戰，但掌握了成本控制的主導權。市場目前正嚴格審視 AI 產業的「循環金流」現象，質疑巨頭間互相投資以灌水營收的真實性。對於高度依賴 AI 供應鏈的臺灣而言，一旦美國科技巨頭削減資本支出，將直接衝擊相關硬體產業。此外，資料中心的散熱效能已成為 AI 算力擴張的終極瓶頸，任何技術上的突破都將決定企業在燒錢競賽中的生存效率。
針對網路上瘋傳日本四大光刻膠巨頭集體斷供中國的假消息，實質上日本採取的是「靜默打擊」策略，透過將審批週期拉長至數月，在不正式禁運的前提下，精準掐住先進製程所需的關鍵材料。半導體供應鏈呈現高度互依的「雙刃劍」效應，中國雖在成熟製程光刻膠具備替代能力，但先進製程（ARF/EUV）仍高度依賴日本，且因光刻膠具保存期限短、需頻繁調試等物理特性，短期內難以完全國產化。與此同時，中國透過稀土出口管制進行反制，形成「隔山打牛」的博弈格局。這場科技戰並非單向圍堵，而是各國在產業鏈互卡下，試圖在維持自由貿易體面與地緣政治制裁間取得脆弱平衡的長期消耗戰。
本期節目主要探討了台積電與艾斯摩爾在光刻技術發展中的合作關係，並分析了中國在晶片製造領域追趕的挑戰。朱學恒指出，艾斯摩爾的成功並非單靠自身研發，而是高度依賴台積電在技術、戰術和製程驗證上的支持。他強調，台積電的工程師通過「夜鷹部隊」進行 24 小時不間斷的研發，解決了艾斯摩爾在實驗室無法解決的問題，並自主研發了護膜等關鍵技術，使得高良率量產成為可能。此外，朱學恒還提到，即使硬體設備相同，英特爾和三星在良率和量產進度上仍落後於台積電，原因在於缺乏台積電的數據回饋和調校經驗。他認為，中國若想在晶片製造上實現彎道超車，不應僅僅著眼於極紫外光技術，而應尋找其他創新途徑。
朱學恒在新年第一天的直播中，分析了 2026 年的全球局勢，包括美國的財政政策、中國的十五五規劃、地緣政治風險及科技發展趨勢。他預測了美國期中選舉可能導致的立法僵局，中國將更注重科技自主，並警告台灣海峽可能面臨非軍事封鎖的風險。此外，他也提及 AI 技術的發展可能引發的白領失業問題，以及固態電池電動車商業化的影響。直播中穿插了與聽眾的互動、產品推薦，以及對時事和人物的評論。
朱學恒在跨年直播中分析了中國海南島全島封關的戰略意義，指出這不僅是經濟上的雙循環佈局，更是地緣政治上挑戰新加坡航運地位、重塑亞洲貿易秩序的一步棋。他強調，海南封關對臺灣構成多重挑戰，包括產業空洞化、人才流失及港口物流被取代的風險，同時也是北京為未來統一臺灣進行預演和壓力測試，涵蓋制度設計、封鎖管理和法律戰等多個層面。朱學恒並提出臺灣應對策略，如升級產業防禦、加強情報監測及發展差異化服務業，以應對此一嚴峻局勢。
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