危机四伏，还相信光吗？

AI 算力扩展已触及摩尔定律的物理极限，光互联技术成为突破数据中心带宽瓶颈的关键。随着 GPU 集群规模激增，机架内外从铜互联向光互联的 “光进铜退” 趋势不可逆转，预计光含量将迎来数倍增长。光互联行业具备技术路线清晰、扩产丝滑及回本周期短等独特优势，成为 AI 产业链中极具潜力的细分领域。然而，该行业正面临设计权向半导体封装厂商转移的生命周期挑战，NPO 等新兴技术路线的成熟度与产能爬坡节奏，直接决定了相关企业的市场份额与盈利空间。投资者需警惕短期供需波动与技术路线切换带来的节奏风险，关注核心零部件在算力架构演进中的价值重塑。