51. 闲聊8月：AI 和机器人改变世界，这钱你出？ - 马克汤｜财搭子AI

2026 年 8 月资本市场在 AI 泡沫争议中震荡，英伟达的 “循环借贷” 模式引发对算力需求真实性的质疑。尽管 Token 使用量激增，但实际经济效益仍存疑，市场正从盲目扩张转向追求性价比与效率。中国 AI 模型通过架构优化与 “蒸馏” 技术迅速缩小与美国顶尖模型的差距，成为应对算力短缺的生存策略。办公 AI 领域虽广告铺天盖地，但企业正从单纯追求规模转向评估实际人效，人形机器人产业则处于从概念到落地场景的艰难转型期。宏观层面，美债收益率高企与地缘政治风险持续压制科技股估值，迫使企业在融资成本上升的背景下，重新审视 AI 投入的投资回报率（ROIC），行业优胜劣汰趋势愈发明显。