VOL.118 非农数据“掺水”、没有公报的G20、中美AI竞争现状 | 宏观笔记

美国 8 月非农就业数据虽超预期，但其背后存在明显的季节性与技术性干扰，长期趋势显示劳动力市场正处于中性降温阶段，对美联储 9 月决策的指引意义有限。当前中美博弈的核心已转向人工智能领域，美国通过限制高端算力与施压数据中心建设以维持科技霸权，而中国则依托制造组织能力与工程化优势进行追赶，双方在算力基础设施上存在显著的数量级差异。与此同时，美国面临财政化债压力，通过关税谈判、石油协议及地缘政治手段向邻国与竞争对手施压，试图在选举周期内缓解通胀与经济增长的双重矛盾。中美在科技与贸易领域的竞争日益胶着，双方均在各自优势领域内通过 “内卷” 实现国家能力的升级与重塑。