E194 重仓亚马逊十几年，游牧人基金的投资策略和深度复盘 | 全球 1%投资人

游牧人基金（Nomad Investment）通过将投资策略从早期的深度价值挖掘转向以 “共享规模经济” 为核心的长期成长投资，实现了卓越的业绩。该基金由 Nick 和 Zack 创立，通过持有亚马逊、Costco 等具备飞轮效应的优质企业，践行了低换手率、与投资者利益深度绑定的长期主义理念。其成功不仅源于对复杂适应性系统的深刻理解，更在于通过极简的运营结构和对 “不作为” 原则的坚持，规避了市场噪音。然而，该模式在面对竞争格局剧变或企业治理问题时，若缺乏持续的范式迭代，也会面临局限性。本次研讨深入剖析了该基金的投资逻辑、费率设计及清盘后的反思，强调了在不同市场语境下实事求是地评估企业核心竞争力的重要性。