Ep 38 | 当 140 个巨头联手围剿一家公司， 这到底是坏消息还是好消息？

OpenUSD 稳定币联盟的成立引发了市场对 Circle 及其产品 USDC 的围剿担忧，但从历史规律来看，此类由众多巨头组成的联盟常因协调失败和利益分散而难以成功。该事件的核心信号在于稳定币赛道极高的天花板，140 多家巨头的入局预示着行业正处于增量扩张的圈地运动中，而非存量市场的零和博弈。Circle 作为公开市场中唯一的稳定币纯粹标的，其投资价值取决于价格与业务规模的匹配度，而非单一的竞争威胁。尽管 Circle 面临利率下行风险、与 Coinbase 的收入分成博弈以及市场份额被侵蚀的可能，但其作为行业稀缺资产的地位依然显著。投资者应重点关注管理层的执行力，而非仅被短期恐慌情绪左右，在合理估值区间内审慎评估。