171.为什么牛市后期更容易亏钱？| 半年度投资账复盘

牛市后期亏损的核心在于市场广度收窄与投资者行为偏差的叠加。随着资金向少数主线龙头集中，非主线资产表现疲软，导致未踩准节奏的投资者面临亏损。散户常因后悔厌恶产生 FOMO 情绪，表现为进场过晚、频繁交易及过度加仓，这些行为在剧烈波动中极易导致本金流失。2014 至 2015 年上交所 4000 万账户数据证实，散户通过频繁交易将大量财富转移至超富裕阶层，而非单纯因市场下跌所致。应对牛市后期风险，关键在于严格执行投资纪律，减少不必要的交易频率，并基于对资产基本面的深度认知进行配置，而非盲目追逐短期热点，从而避免在牛市狂欢中成为财富再分配的牺牲品。