美聯儲新框架：沃什想降息+縮表，現實允許嗎？最終路線可能是什麼？（上集）| 战国时代_姜汁汽水

美联储未来若由沃什主导，政策重心将从量化管理回归至利率管理，核心在于实施普惠降息与谨慎缩表，并优化国债持有结构。当前美国市场流动性高度依赖财政部的短期国债发行，这种循环逻辑与股市表现及税收收入深度绑定。然而，降息与缩表并举将面临短期国债买盘流失及中长期美债流动性错配的严峻挑战。为化解流动性压力，美联储可能通过在商业银行体系内开设 TGA 账户等创新工具，绕过银行准备金限制，从而在确保金融稳定的前提下实现资产负债表的平稳缩减。