市场正在惩罚理性投资者吗？

当前股市正经历剧烈的 “K 型分化”，以算力、半导体为代表的硬科技资产持续创新高，而蓝筹红利等传统资产则陷入流动性挤兑的泥潭。这种撕裂源于存量博弈下资金对科技主线的过度追逐，导致价值股被边缘化。尽管 AI 产业叙事火热，但其本质仍难逃供需错配的周期性规律，高景气度往往伴随产能过剩的潜在风险。历史数据表明，当前市场成交集中度已触及警戒极值，预示着风格切换的可能。投资者需警惕泡沫透支，审视持仓逻辑：追逐科技者应防范运气成分带来的高位风险，坚守价值者则需剔除缺乏成长性的 “执念” 标的，在极端分化中保持清醒，警惕均值回归带来的市场波动。