康波周期中的AI：萧条期中的爆发，bad times make good people

经济周期理论（康波周期）通过多周期嵌套模型解释了宏观经济的演化逻辑，即短周期（库存）、中周期（朱格拉）与长周期（康波）的相互制约。当前全球经济处于第五轮康波的萧条期，人工智能作为信息要素的深化处理，并非全新的生产要素，而是对既有技术革命的延续。创新往往在经济危机前后集群爆发，为 “坏时代” 中的企业提供了崛起契机。在宏观策略层面，风险平价策略通过配置股、债、商品等多元资产，旨在捕捉货币超发带来的长期收益，而非依赖单一资产的择时。面对地缘政治与非稳态宏观环境，总量分析法已显局限，结构主义视角下的多资产配置成为机构从单资产向多元化转型的必然选择。