Vol.218 宏观漫谈105｜从AI资本市场热潮到挑战石油美元体系，历史几乎每次都一样（5.24录制）

全球资本市场正经历从避险到高风险偏好的情绪切换，AI 赛道凭借大规模资本性投入成为市场拥挤交易的核心，尽管头部科技企业自由现金流承压，市场仍将其视为增长引擎。地缘政治层面，中东局势调停与石油美元体系动摇相互交织，中国通过 CIPS 系统提升国际结算占比，反映了全球金融格局的演变。国内经济方面，主要城市房地产市场呈现弱复苏，消费结构正向高附加值产业转型，中国制造的稳定性与完整性，使其在应对全球供应链不确定性时，依然是外资配置的重要考量。