EP17：光通信/CPO/光模块，AI时代最猛的硬件赛道，我们怎么投？

AI 网络中的光通信技术正经历从铜缆向光纤的快速转型，成为 AI 硬件增长最迅猛的领域。随着算力集群规模扩大，机柜内通信（Scale-up）面临铜缆物理极限，CPO（共封装光学）技术路线成为提升带宽与降低功耗的关键。在跨机柜（Scale-out）和跨数据中心（Scale-across）互联中，InfiniBand 与以太网协议的竞争决定了硬件架构的控制权。英伟达、博通、Marvell 等巨头通过垄断 DSP 芯片、激光器产能及协议标准构建了深厚壁垒。投资逻辑应从单一押注转向关注产业链中不可替代的底层环节，如光纤龙头康宁及系统整合商诺基亚，以应对技术路线动态演进带来的不确定性。