EP19-串台眼哥，复盘AI从题材炒作到业绩落地的这三年，同时展望美好的未来

AI 在 A 股市场的演进经历了从题材炒作到业绩落地的完整周期。算力基础设施是核心驱动力，存储芯片（如 HBM、DRAM）与 PCB 板作为关键零部件，因技术迭代与产能短缺持续面临供需失衡。随着模型能力的提升，AI 应用正从简单的对话工具向自主执行任务的智能体（Agent）转型，推动了 token 消耗的爆发式增长。未来 AI 的发展将深度融合物理世界，人形机器人的高效训练与太空光伏等能源布局，正成为支撑算力需求与实现技术跨越的关键变量。投资者需关注产业链中具备实际订单落地能力与技术护城河的标的，并积极适应 AI 辅助决策带来的投资范式转变，以应对算力与能源需求激增带来的市场变局。