924行情一周年，对话摩根士丹利中国首席股票策略师

A 股市场在 “924” 行情启动一周年之际表现亮眼，上证指数与沪深 300 指数均实现显著增长。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢指出，当前市场散户参与度与融资融券比例显示市场尚未过热，仍有上涨空间。投资逻辑已从宏观叙事转向微观驱动，企业通过降本增效、持续回购及科技创新（如人工智能、高端制造）提升盈利能力，成为行情持续的核心支撑。随着美联储降息周期开启及国内流动性改善，A 股估值修复动能强劲。未来市场走势取决于上市公司盈利是否能保持稳定增长，以及政策端对经济增长模型的进一步指引。投资者应采取长期定投策略，通过配置红利股与大盘成长股的 “哑铃式” 组合，平衡波动并捕捉结构性增长红利。