2月21日，美国白宫发布特朗普签署的《美国优先投资政策》备忘录。简要用三句话总结这份备忘录：1、欢迎美国的盟友和伙伴投资美国，支持美国发展；2、不欢迎中国等外国对手的钱，不能碰美国的关键技术和资产；3、保护美国投资者的钱，不能让它被用于支持中国发展。用本期节目嘉宾张鹏老师的话说“这是美国史上最强硬的对华投资政策”。

本期节目我们邀请了专门研究中美科技竞争政策的张鹏老师（公众号：东不压桥研究院），和我们节目的老朋友《屠龙之术》主播、前美元VC从业者庄明浩老师，来跟我们一起探讨特朗普的这份投资政策备忘录。

我们聊到了美国就中国对美投资相关政策的历史沿革及转变，详细拆解了接下来将被纳入CFIUS（美国外国投资委员会）审核的中国对美投资领域，在我们第32期节目中聊到的Reverse-CFIUS政策（美国对华投资禁令）的进一步扩张，在这份备忘录中“被吊在火上烤”的中概股，以及可能被终止的《中美双边税收协定》及其可能影响。

虽然这份备忘录是一份政策性文件，本身不具有强制执行力，所提及的各项政策的具体落地尺度还依赖于美国各政府部门的进一步行动，但这份文件无疑充分阐释了特朗普政府拟全面推进中美在“资本”层面脱钩的政治意图。我们后续也会持续关注这份政策文件以及相关美国对华投资政策的进一步发展，用庄老师的话说：“放弃幻想，静观其变”。

声明：本期节目中嘉宾发言不代表其所在机构观点，欢迎有不同想法的朋友在评论区跟我们讨论、互动。也欢迎加入我们的听友群（微信 Lily_letitbe，备注：听友群）参与互动。

本期节目你能听到：

00:02:10《美国优先投资政策》概况

00:05:15美国的“盟友”、“合作伙伴”和“对手国家”

00:11:43 庄老师的初步感受：放弃幻想吧

美国就中资对美投资政策的历史沿革及转变

00:13:33 美国政府就中国对美投资相关政策的历史及转变

00:17:53 美国政府越来越关注数据安全

00:18:35 中资并购美资交易中典型的“缓解措施”

00:20:02 从Tiktok事件看美国政府就中资并购交易的审核思路变化

被嫌弃的中国资本

00:25:46 CFIUS扩权

00:26:14 如何理解将被纳入CFIUS审查范围的“新兴和基础技术”

00:31:29 为什么特朗普政府首次将“医疗保健、农业、能源、原材料”等传统领域纳入CFIUS审查范围

00:32:56 中国人来美国买房买地的太多了

00:35:20 如何理解将被纳入CFIUS审查的“绿地”投资

00:35:49 什么是“绿地”投资

00:37:18 新增“绿地”投资审查，可能是中美科技人才竞争升级的体现

00:39:55 中企在美设立研发中心、中国人“出海”创业，可能面临巨大挑战

00:42:14 Yesterday Oncemore，曾经美国人也担心日本把曼哈顿买空了

00:43:30 如果“绿地”投资限制真的落地，现行中资在美项目将去向何方？

鼓励被动投资

00:48:37 鼓励“所有”外国人士的被动投资：假鼓励，真拒绝？

00:52:18 在美国政府眼里，到底什么样的公司属于“中国公司”？

00:53:54 当下中资在美投资现状何如？

00:54:29 腾讯退出Epic及拳头游戏董事会，可能是美国政策转变的一个注脚

00:56:11 “打击规避”成为核心词，过往灰色地带难以为继

美资对华投资限制

00:58:44 美国对华投资限制将进一步加强

00:59:28 Reverse-CFIUS范围大幅扩张

01:00:51 如何理解将纳入Reverse-CFIUS审查的“先进制造”，白宫科技政策办公室可能扮演重要角色

01:04:51 如何理解将纳入Reverse-CFIUS审查的中国“军民融合企业”

01:08:18 美国人通过二级市场投资于中资企业，也将受到限制：被吊在火上烤的中概股

01:11:30 养老基金、大学捐赠基金和其他LP投资均将被纳入限制：美元基金募资再度雪上加霜

01:13:04 当前国内美元基金生存概况：两极分化明显，大者恒大，更多机构变成“打零工”

被吊在火上烤的中概股

01:16:25 “保护美国人的投资”：被吊在火上烤的中概股

01:17:20 中概股跨境审计问题的历史沿革

01:21:01 曾经双方达成共识的中概股跨境审计合作可能被推翻重来

01:23:59 针对中概股，特朗普到底想干啥？

01:24:54 中概股审计、审查VIE结构，历史由来已久

01:26:43 特朗普两大核心诉求：一个是钱，一个是脸面

01:29:30 近期中概股在港股和美股市场的极大差异，也许是对特朗普政策的某种回应，“重新拿回定价权”是否终于要成为现实？

三人行，必有我师

01:34:03 中国就是特朗普最好的老师？

01:35:01 特朗普政府的一个核心词：对等

01:37:25 美国也一直是我们中国的老师啊

01:38:31 中国越来越开放，而美国开始步步紧缩

关于《中美双边税收协定》

01:40:06 关于暂停或终止《中美双边税收协定》：在中美双边取得收入的个人、企业，都可能面临重大影响

01:45:34 暂停/终止税收协定这事儿，到底可能性有多大？

放弃幻想，静观其变

01:49:59 总而言之：放弃幻想，静观其变

01:52:05 特朗普政府在科技、贸易和投资三大对华政策议题上的扩张和反转

背景音乐：

Happy Day — Sergio Prosvirini

Dreams — Benjamin Tissot

剪辑：Libing

EP64 被嫌弃的中国资本与吊在火上烤的中概股—详解美国史上对华最强硬投资政策

律人行

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