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主播：莫莫，前香港财富管理经理，7年保险行业经验，不会销售的编辑不是好INFP

主播：斯斯，前广告人+ACGN爱好者，保险学专业出走半生，归来仍是副业小天才

9月到10月，国际金价从2479，冲到了2777美元/盎司，涨幅高达12%；国内的知名金饰品牌，如周大福等，也在10月底突破820元/克

而就在美国大选结束后，黄金价格开始持续下跌，11月14日，“黄金连跌4天”登上微博热搜，金价创下两个月新低——

暴涨暴跌的背后，到底谁才是金价的幕后推手？

从“乱世藏金”到时尚新宠，黄金为何持续火爆？

普通人适合投资黄金吗？现在买入，是抄底还是接盘？

……

今天让我们一次性搞懂黄金！

本期的重点内容，我们也整理成了一份实用指南，扫码回复关键词「黄金」就能获取👇️

5:06 黄金为什么成为古代货币

7:25 古典金本位制度是什么？

12:21 布雷顿森林体系的崩溃真相

16:03 黄金的供给和需求（珠宝、科技、投资）

23:12 影响金价的几个重要因素

27:06 普通人投资黄金的方式（实物、纸黄金、黄金ETF等）

37:08 黄金投资有哪些风险？

*Mark这个网站👇️可以找到很多黄金的信息&数据

世界黄金协会

黄金为什么会成为货币？

稀缺性——价值支撑

稳定性——易于运输和储存

易于切割&合并——方便的交换媒介

黄金货币的优劣势

黄金作为货币非常关键的作用，就是价值统一，能让不同国家不同地区的人放心地做交易

14世纪，欧洲各国都使用黄金作为货币，比如英国的noble金币（左）、威尼斯的ducat金币（右）

但是事物是一体两面的，黄金作为货币，也有2个非常致命的缺陷：

①货币的供应量，无法适应社会发展速度，导致经济通缩

②劣币驱逐良币，市场上的货币含金量越来越低

古典金本位制度

英国在1816年，通过了《铸币法》，规定了每盎司黄金，永远挂钩3英镑17先令10.5便士。用英国的经济实力和金融政策，为金本位制度背书

随着全球贸易和生产的显著发展，金本位制度持续到了一战时期，但由于战争和经济萧条，古典金本位制度最终被放弃

布雷顿森林体系

①体系建立

二战后，美国的黄金库存达到全球59%，之后一路升到72%，是英国的两万倍

于是，美国提出了布雷顿森林体系，该体系的核心内容包括美元与黄金挂钩，美国承担以官价兑换黄金的义务，各国货币与美元挂钩，实行可调整的固定汇率制度，汇率的波动被限制在很小的范围内

②体系瓦解

内因：美元危机&美国黄金储备不足

外因：国际经济格局的变化，西欧和日本经济复苏

1971年8月15日，美国总统尼克松宣布关闭黄金兑换窗口，结束了美元兑换黄金的政策。这一事件标志着布雷顿森林体系的结束

黄金的目前的供需情况

①供给端

黄金开采成本居高不下，每年的产量也是稳定的低

数据显示，黄金近10年供给量几乎没有变化，维持在3000-4000吨左右

②需求端

黄金有三大需求端：珠宝需求、投资需求、科技需求

a. 珠宝制造

黄金的主要用途之一是打造珠宝首饰

中国黄金珠宝行业市场规模呈现出稳步增长的态势，2023年金饰需求同比增长10%，已经超过印度，成为全球第一消费国

b. 投资需求

黄金作为投资工具，包括购买金条、金币以及黄金ETF等，用于储值及保值，对抗通货膨胀和经济衰退等风险

央行储备：各国央行为防范金融风险而进行的黄金官方储备

2022年，全球央行总计购买了1136吨黄金，比2021年翻了一倍多，2023年也依然热情不减，购买量达到1037吨，几乎与2022年创下的纪录持平

机构投资：近年来，市场上越来越多机构投资者在投资组合中开始增加配置黄金，如公募养老目标FOF、银行理财、私募基金等

个人投资：普通人投资黄金大概有几种方式：实物黄金、黄金ETF、黄金股ETF、黄金股和纸黄金，其中实物黄金和黄金ETF是最常见的

*黄金ETF的持有量和流量

c. 科技用金

随着人工智能和高科技产品的发展，科技领域对黄金的需求也在增长

2024年三季度，科技用金（83吨）同比涨幅达7%

影响金价的因素

①美元指数

一般来说，美元和金价走势呈现负相关，美元走强时，黄金走弱；美元走弱时，黄金走强

②地缘政治风险

全球地缘政治风险、战争和政局震荡时期，经济的发展会受到很大的限制，人们会转向黄金作为避险资产

③通货膨胀水平

通货膨胀水平上升，也对黄金价格产生影响，黄金的保值作用也更加突显

④央行的买入卖出

各国央行的持仓和交易行为也会影响黄金价格的走势

黄金的投资方式💰️

①实物黄金

最直接、最传统的投资方式，包括金条、金币、金饰等

②黄金ETF（交易所交易基金）

交易便捷，通过证券账户即可交易，成本低，流动性好，适合中短期持有，但需要付出一定的管理成本，受市场波动影响

③黄金股ETF

投资于黄金相关股票的ETF，可以分散单一黄金股票的投资风险，受黄金股票市场波动影响，需要对相关上市公司有一定了解

④黄金股

直接投资于黄金开采或相关业务的上市公司股票，风险较高，需具备较强的市场分析能力和风险承受能力

⑤纸黄金

按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，不涉及实物金的提取和交割

⑥黄金积存（积存金）

可以定期定额买入黄金，没有持有成本，还具备日日生息的优点，但收益相对较低，需要长期积累才能达到一定规模

⑦黄金基金

以黄金或黄金衍生品为投资标的的公募基金，投资门槛低、交易费用少、流动性好

⑧黄金期货

具有高杠杆性，可以带来较大的收益潜力，但风险非常高

投资黄金的风险🌪️

①价格波动大

②流动性风险

③存储&保管成本高

④交易所实行强行平仓制度

普通人怎么投资黄金📈

总的来说，大家在做资产配置的时候，黄金的比重还是不用太高，它虽然长期是一个好的避险资产，抗各类货币通胀，抗风险等等，但这个真的要拉到一个非常大非常长的时间尺度下，才能成立的

从1970年到现在，黄金总体是一个呈上涨的趋势，也符合物价上涨的水平，但我们具体看某一个时间段，比如1980年之后的20多年，它是持续在跌的，而且跌幅有70%

所以要靠黄金抗通胀抗风险，必须拉长时间维度，长达十几二十年才能起作用

①中短期投资

如果是中短期的黄金投资，例如积存金、黄金ETF等，可以考虑放在高风险投资类别，整体占比在10-20%左右

②长期投资

如果是长期的黄金投资，例如实物黄金等，可以考虑放在低风险资产中，占比不要超过5%，以保证我们随时有钱能流动

不建议放大量的资金到黄金这个品类，我们可以把筹码多样化，也有机会在不同的经济周期里抓到不同的机会，就算是做中长期的投资，黄金也不一定是最优解

比如未来，我们所面临的经济周期可能是从衰退转向复苏期，那这种时候大家对于黄金的需求可能就会减少

可以考虑像分红险这种，进可攻退可守的产品，它的收益有2个部分，一部分是保证收益，相当于是固收资产，还有一部分是分红收益，相当于权益类资产，可以抓住经济复苏期的市场机会，起到一个进攻账户的作用

*本期所有内容，都不构成投资建议

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EP09 一次性搞懂黄金 | 金价连跌4天，普通人现在还能买吗？

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