在“自主研发+引进模式”双轮驱动的模式下，云顶新耀也建立了井然有序的管线梯队，拥有全球权益的产品管线不断扩大，不仅涵盖了新一代共价可逆的布鲁顿酪氨酸激酶（BTK）抑制剂，有望成为best-in-class，还拥有全部自主知识产权的mRNA平台。

mRNA肿瘤治疗性疫苗是极具前景的突破性技术。云顶新耀旗下拥有一个具有全部知识产权及全部全球权益的mRNA平台，用来开发预防及治疗性的mRNA自研产品。此外，公司还在浙江嘉善建立起了一个具有商业化生产规模的产业化基地。财报显示，云顶新耀目前正在开发四款mRNA肿瘤治疗药物，首个自主研发的新型mRNA个性化肿瘤治疗性疫苗EVM16已正式在北京大学肿瘤医院和复旦大学附属肿瘤医院启动临床试验，这是EVM16开展的首次人体试验。

另外一款现货型肿瘤相关抗原（TAA）疫苗EVM14预计于2025年初在中美两国提交新药临床试验申请。同时，公司还在开展基于mRNA的自体生成CAR-T项目，可用于治疗肿瘤和自身免疫性疾病，预计将于第四季度达到临床前概念验证。毫无疑问，这些具有全球权益的产品将有望开发巨大的海外市场。

履新仅仅两年时间，罗永庆就让一个没有肿瘤管线，完全依靠授权引进模式的云顶新耀穿越了“至暗时刻”，焕然一新，带着三个获批的新药，多个走在获批路上的新药，和彰显自研能力的mRNA技术平台，以“自研+引进”双轮驱动的新模式重新出现在了业界面前。

战略定下来之后，战术执行的效果如何还是得看数据。本次半年报，就是一次成果的检验。

财报中有几个数字值得关注。首先是营收达到3.02亿元，较2023年下半年大幅增长158%，且实现了公司历史上的首次商业化层面盈利。

这一增长，主要得益于耐赋康及依嘉的商业化进展。耐赋康于2024年5月在中国大陆商业化上市开出首张处方，并且在上市后仅一个多月的时间内，销售收入就达到了1.673亿元之多。

此外，作为云顶新耀首款商业化上市的产品，依嘉已经完成首个完整销售年度，自2023年7月商业化以来，依嘉已经实现了人民币2.33亿元收入。两个产品的业绩足以傲视同行。

另外，云顶新耀财务状况稳健，2024年上半年现金储备达人民币19.3亿元，这一点实在颇为难得，考虑到公司还在自建销售团队，就更不容易了。

但面对挑战，罗永庆认为，第一个商业化产品的价值除了给云顶新耀带来现金流外，更重要的意义是检验团队整体商业化能力，为下一个即将上市的新药做准备，因此，面对行业寒冬，云顶新耀选择了“我全都要”：保留商业化团队的同时，还进行了组织变革，使运营效率显著提升——2023年，云顶新耀逆风翻盘，收入大幅增长，同比增长884%，运营成本大幅下降4.76亿元，同比下降33.7%；今年上半年，效率进一步得到了优化。

开支减少了，工作完成得也丝毫不打折扣。根据资料，云顶新耀基本完成了耐赋康规模约120多名销售代表的团队搭建，将覆盖约500家核心医院。

而对于依嘉，公司则选择了“两步走”：一边由内部商业化团队继续开拓市场，另一边还开始与合同销售组织（CSO）合作。

总共不到300人的一线销售团队，就完成了两个产品的上市及商业化工作，其效率在行业中实属罕见。光鲜成绩的背后，涉及到大量关于组织变革、结构优化、文化重塑等技术性问题，殊为不易。对此，罗永庆总结认为是今年上半年，采取了多项战略性举措，在商业化、自主研发等取得一系列里程碑和战略性成就，也彰显了云顶新耀的韧性和增长潜力。

未来六个月内，包括已经在澳门获批上市的治疗溃疡性结肠炎的重磅产品伊曲莫德，云顶新耀已有三款疾病首创或best-in-class产品实现商业化上市，作为一家上市仅三年多的Biotech，成绩相当喜人。难怪展望下半年，罗永庆表示公司对实现全年人民币7亿元的销售目标显得信心十足，并表示将力争在2025年底前实现现金盈亏平衡的战略目标。

想了解，效率如何决定一家生物科技公司生死，请您明天接着收听。

云顶新耀两年穿越“至暗时刻”的启示（二）

谭勇品读医药风云

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