“太疯狂了。”在微创医疗之前，还没有谁如此毫无顾忌，直接放话“要分拆12家上市公司”。分拆并非罕见事，不仅是微创医疗，市面上正掀起一股“分拆风”。仅一个月内，前有药明生物拟拆分子公司药明合联于港交所上市，后有乐普医疗拟分拆秉琨医疗至深交所创业板上市。但微创医疗却是更为疯狂的一个存在：4年内成功分拆5家子公司上市，最高一年内分拆2大子公司至IPO。

前不久，微创心律向港交所主板提交上市申请，如若成功，“微创系”上市平台将增至7家，离昔日的豪言壮语征程过半。

连它的创始人常兆华也不敢打包票，自认为这更像是一个赌注。在现实的追捧和击打下，微创医疗现在迫切需要回答一些现实问题：频繁分拆究竟是寻找新的增长商业模式？还是寻找新的融资套利工具？没有人敢准确预测微创分拆帝国的未来，

微创医疗正式提出“生产上市公司的公司”是在2020年的股东大会上，并标榜为自己的独特之处。自此，这几乎成为提它必带的一个标签。
彼时，提出这个目标，或也离不开它刚好完成一个成功分拆的案例。2019年科创板正式开板之际，微创医疗分拆的第一家子公司心脉医疗，是当年首批25家科创板上市公司之一。此前微创一直在准备将心脉医疗推上市，过程中发现比较困难，原本预期再等两三年IPO，但科创板的到来，直接让三年的事情缩短至三个月便实现了。这股东风也加速了常兆华及微创医疗打造“分拆帝国”的欲望。

在常兆华的畅想里，只要实行注册制，从科创板到创业板再到主板……这条路会越来走越宽。彼时，常兆华对于微创医疗的模式提了更高的要求，希望打穿资本市场，连通欧美市场、香港市场及国内市场。常兆华认为，微创的基本脉络就算活了。

果然，继心脉医疗IPO后，微创医疗接连分拆新通医疗、微创机器人、微创脑科学至港股IPO，微电生理在科创板IPO。尤其值得一提的是，微创脑科学和微电生理IPO时间仅相差1个月。

对于微创来说，这还远不到停手时刻，常兆华不止一次强调其目标是分拆12家子公司上市。版图仍在持续扩容，今年，微创医疗分拆第六“子”微创心律，现已递表港交所主板申请上市。

如今，这场“开拓性的征途”就行将过半。不仅是母公司生产子公司，分拆的子公司也在形成自己的子集团，如心脉医疗旗下设置4家子公司，包括主营外周静脉业务的蓝脉医疗、主营外周动脉业务的鸿脉医疗、主营肿瘤介入业务的拓脉医疗和美国子公司。四年成功拆出5个子公司IPO，还有一个在路上……虽然拆分进度快，但微创医疗的分拆模式一直就未逃过被质疑的命运。业界迫切关注着，这家不仅生产产品，更是疯狂将“生产公司”作为自己产品的公司，到底会走向何方？请您明天接着收听。

这家分拆狂魔到底图啥？（一）

谭勇品读医药风云

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