141. Freda的投资札记第2集：Tokenmaxxing、把电机塞进蒸汽机、接力赛变篮球赛、孤独、人的连接

AI 时代的投资逻辑正在经历深刻重塑。Token 消耗不再是衡量价值的唯一准绳，行业正从按 Token 收费转向按效果付费，以追求更高的能效比。随着 Coding Agent 的成熟，模型公司进入了 “递归自我改进” 的加速期，Anthropic 与 OpenAI 等巨头的竞争格局日益复杂，模型层商业模式趋同。AI 正在倒逼企业组织架构变革，从传统的层级制向更高效的小团队协作转型。投资视角也随之演变，市场开始关注 AI 带来的真实生产力提升，而非单纯的算力堆砌。面对技术迭代带来的焦虑，人与人的连接价值愈发凸显，信息交换的职能正被 AI 取代，而真诚的情感交流成为人类沟通的核心。