三年了，AI还能涨多久？如何面对泡沫、吸血和FOMO

AI 市场正处于极端的资本支出周期，头部科技巨头的资本开支占比已攀升至历史高位，引发了关于泡沫可持续性的广泛讨论。Anthropic 凭借背水一战的战略执行力实现反超，而 OpenAI 则因领导层变动与资源分配策略面临挑战。当前投资环境深受 FOMO 情绪驱动，机构投资者在净值压力下被迫追逐景气度，导致市场出现严重的吸血效应。尽管宏观地缘政治风险与通胀隐忧持续存在，但 AI 带来的业绩增长叙事仍支撑着市场高估值。投资者需警惕边际变化，在追求短期收益与长期风险管理之间寻找平衡，避免因羞耻感驱动的非理性交易，并关注信贷市场与公司再融资等关键信号，以应对可能到来的周期转折。