霍尔木兹海峡关了又开、开了再关，在史诗级波动面前如何参与周期投资？

周期投资的核心在于通过跟踪行业主要玩家的资本开支来预判供给端的长期趋势，而非单纯依赖短期需求波动。长城基金经理陈子扬指出，大宗商品价格受供给滞后性影响，往往呈现十年左右的产能周期。当前矿业投资进入存量博弈阶段，勘探风险高且资源品位下降，导致供给释放缓慢，行业高 ROE 具备持续性。在投资策略上，应重点关注具备资源禀赋优势及管理能力的优质企业，通过基本面分析捕捉行业配置的 Beta 收益与企业成长的 Alpha 收益。面对地缘冲突引发的市场情绪波动，专业投资者应保持定力，通过评估冲突对中长期供需格局的实质影响来决策，而非盲目参与短期避险交易。