【大摩最新闭门会】美伊冲突升级，伊朗封锁霍尔木兹海峡，油价异动，AI上战场，新一轮全球博弈开始了！

本次大摩闭门会主要探讨了中东地缘政治冲突升级、中国两会政策前瞻以及 AI 叙事变化带来的投资机会。关于地缘政治，尽管美伊冲突导致霍尔木兹海峡航运效率降低，油价短期上涨，但长期封锁海峡的概率较低，全球经济有缓冲，滞胀风险可控。AI 方面，AI 竞争已升级为地缘核心变量，美国试图构建 AI 主权联盟，但面临数据主权与模型开放性的挑战。中国 AI 虽有工程与成本优势，但数据安全与政治信任至关重要。投资策略上，应避开单纯流量平台，聚焦掌握硬件瓶颈、能源保障与数据安全的企业。中国政策稳中偏温和，两会将定调科技为纲，预计 GDP 目标增速在 5% 左右，财政赤字率约为 4%，重点在基建科技与产业升级。