投资笔记37：【年终回顾 】从“外卖三傻”想到三个误解

九州在 12 月 4 日的投资笔记中，反思了海外中国资产投资中常见的三个话题：护城河、中局和企业竞争行为的极端化推演。他认为护城河是一个被滥用的动态概念，实操价值有限，股价涨跌不一定与之相关。关于中局，他强调其不可预测性，投资应着眼于具体行动而非终局判断。对于企业竞争行为，他主张避免极端化推演，应将企业视为有战略、战术和宣传口径的有机体，并关注其对股东负责的根本目标，避免只停留在表面的宣传层面。