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在股市里，要问怎么赚钱，可能各有各的办法，但要问怎么亏钱，却往往是大同小异。今天要说这两个最惨的股票指数，活生生的演示了怎样把钱亏光！

这两个难兄难弟，一个叫申万活跃指数，另一个叫万得近端次新股指数。

申万活跃指数，从1999年12月30日到2017年1月20日，大概17年的时间，从1000点开始，最后还剩10点，跌幅99%，年化-24.3%，最后摘牌消失了，万得近端次新股指数，跟踪的是那些刚上市不久的新鲜股票。从2015年2月1日到2025年7月29日，这十年多点的时间，从1000点跌到目前的35点，跌幅高达96.5%，年化-27.9%。

那么这两个指数亏损如此严重的亏损根源就是投资中许多人爱做的事——追热点！

申万活跃指数的成分股选择基于周换手率，每周调整一次。高换手率通常意味着该股票在短期内受到了市场的高度关注，股价已被大幅炒高。该指数不可避免地在股价的相对高点买入这些热门股，成为了高位接盘者。

同样，万得近端次新股指数在“上市涨停板打开便纳入”的规则下，错过了新股上市初期最大的涨幅，却在市场情绪最狂热、股价达到阶段性高点时才将股票纳入。

两个指数的选股标准都与上市公司的基本面，如盈利能力、增长潜力、估值水平等价值指标无关。申万活跃指数单纯依赖于交易的活跃度，而万得近端次新股指数则聚焦于上市时间这一单一维度，本质都是投机。申万活跃指数每周调整成分股，意味着极高的交易频率。而万得近端次新股指数虽然持股四个月，但相较于长期投资，其换仓频率依然较高。

在实际投资中，频繁的买卖会产生高昂的交易成本，包括手续费、税费以及买卖价差，这些成本会持续侵蚀本金和潜在收益。其实这两个指数并未考虑交易费用，若计入这部分成本，实际亏损将更为严重。

那么，我们能从中吸取哪些教训呢？

首先我们应该放弃追热点，市场上的热门概念和题材，当你从新闻、社交媒体上看到它的时候，往往已经不是最佳的买入时机。盲目跟风冲进去，很容易就成了高位站岗的“大冤种”。而真正的投资机会，常常隐藏在无人问津的角落。

再者是回归常识，当你买一套房子，会花大量时间研究地段、户型、开发商；你买一辆车，也会反复比较性能、油耗、口碑。为什么到了股市，很多人花在投资研究上的时间，还不如选一台冰箱多呢？

最后便是长期投资，短期股价可能由市场情绪决定，但长期一定会回归到内在价值上来。频繁交易，试图抓住每一个小波动，不仅会让你心力交瘁，还会被交易成本反噬。

申万活跃指数和万得近端次新股指数，就像两面镜子，照出了A股市场上最常见、也最具破坏力的亏损模式，向我们展示了一条通往亏损的“康庄大道”。

2941.两个最惨股票指数的亏损之源！

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