【栏目介绍】

《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。

【免责声明】

本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。

【内容索引】

00:26 上一期我们聊了全世界第一大经济体，这一期我们聚焦在中国的宏观经济上面

02:26 情绪影响的是基金本身积极与否，政策影响的是投资方向是不是会跟原来相比，发生一些变化或调整

05:55 房地产在中国经济的地位，几乎相当于美国的金融和金融相关产业在GDP当中的占比

10:35 二季度的时候，欧洲出现了很大的挑战，不管是因为能源问题、通胀问题，也包括持续的民生或供应链的稳定问题

11:33 在全球范围内，三季度大家争论最多的事情，一个是中国的疫情政策会不会调整，一个是美国经济会不会出现衰退

14:39 拿着1000亿现金在手里头，你总得买点东西，然后你还不能总买一个地方的东西，所以需要不停地调整在这几个主要经济地区，到底应该持有什么比例、持有什么产品、做多大的投资

16:35 全球总量的钱就这么多，大家更多的会配置到哪里，就会导致经济增长，当然资本市场也会发生更好的变化

22:39 中国的经济情况，有点像连续考了两年全班第一，今年突然变成了中上等水平，但是累积看过去三年成绩，还是全年级最靠前的之一

23:16 这三年，中国经济为什么能够增长？

28:22 中国的产业链比较长，吸收通胀的环节比较多，所以在一个全世界高通胀的周期里能够做到相对便宜

32:18 投资市场到底是冷是热，中国会被高配还是低配，这些因素在今年四季度很有可能就会得到相对确定的答案

34:01 2022年的这些经济政策，对我来讲挺有思考意义的

38:12 降杠杆是一个痛苦的经济过程

40:05 要解决一部分消费问题，要解决能源战略安全问题，要解决中国竞争力和大项目投资问题，所以出现了新能源车这个特例

44:02 靠国家掏钱支持基建投资和靠全球需求增长拉动外贸，这两件事都会有挑战

45:51 美国作为最大的火车头被确认衰退，这个时候全球都需要看到你的消费增长判断是不是来你这赚钱和跟你合作

49:04 关于消费，第一个观察的重要切入点是房地产市场

50:25 第二个可以判断的因素，就是要去看疫情和消费之间的平衡问题

52:06 美国GDP里有80%多是服务行业，所以美国一定需要消费起来，且服务行业恢复，经济才有可能增长和持稳

53:50 如果再换一个方式来刺激中国经济的话，就是要把弹性最大的部分拉起来，可选消费其实也是中国手里面扣的最大一张牌

54:48 今年选取的这套组合拳，是靠花政府的钱稳住中国经济的基本盘，我们也需要留一些在所有人都亮完牌之后能够出的底牌

【制作团队】

主理人：李翔、李丰

制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（pr@freesvc.com）

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Vol.14 宏观漫谈03｜从全球资本配置的角度看中美欧这三年：与李丰聊经济预期（上）

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