替听友和自己多问几个为什么？
中国农业长期处于人多地少、精耕细作的 “园艺式” 状态，而俄罗斯远东地区则呈现出人少地多、高度依赖机械化的工业化农业特征。汉洋通过在远东租地种植大豆的亲身经历，揭示了这种跨国农业投资的复杂性：它不仅是看天吃饭的风险投资，更是一场对农机维修、物流管理及地缘政治风险的极限考验。大豆作为全球化大宗商品的代表，其产业链从东亚向南美等地的转移，深刻影响了现代畜牧业的蛋白供应。这种跨国耕作不仅是对农业生产模式的探索，更是对全球化分工与资源配置逻辑的实地观察，展现了在不同土地属性与经济范式下，人与土地之间迥异的生存与协作方式。
生成式 AI 正在重塑投资范式，核心指标已从移动互联网时代的月活（MAU）转向算力消耗（tokens）。大模型厂商通过资本支出（CAPEX）驱动模型性能迭代，进而带动 tokens 增长与 ARR 提升，形成正向飞轮。Anthropic 凭借 MCP 协议与 Agent Skills 技能包，在企业级市场展现出强劲的竞争优势，其 ARR 增长速度甚至超越了传统软件公司。当前行业正处于人力资源通缩与算力基础设施通胀的转换期，企业通过增加 CAPEX 以换取未来 OPEX 的降低。AI 的进化速度已超越人类适应能力，Agent 作为新的需求方正推动行业进入非线性增长阶段，而能源作为算力的物理底座，已成为制约 AI 发展的核心硬约束。
好好住创始人冯老板在公司关停后，开启了以云南、贵州为核心的游牧式生活与在地风物探索。面对创业失败带来的财务压力与职业惯性消失，他通过重新审视工作与生活的关系，从追求宏观商业叙事转向关注具体、务实的产品细节。他认为，归属感并非源于房产，而是源于对在地文化与发展的深度参与。通过提供定制化旅行规划与在地产品选品，他建立起基于信任的长期商业关系。冯老板强调，中年人应跳出单一的社会坐标系，通过学会放弃与拒绝，在更广阔的非一线城市叙事中，寻找工作与生活的平衡，并以此实现个人价值的重启。
财富增长的核心逻辑在于寻找优势、计算期望值、控制仓位并重复下注。投资并非单纯的智力竞技，而是通过识别规则、信息或结构优势，在胜率与赔率之间寻找平衡。复利增长公式揭示了仓位管理的重要性，即在不确定性极高的市场中，通过凯利公式等原则性指引，避免因过度下注导致破产出局。爱德华·索普将赌场算牌策略成功迁移至华尔街量化投资，证明了在混沌市场中，放弃主观偏见、通过程序化执行与严格的风控纪律，能够实现长期收益的稳定增长。投资本质上是二级市场的 “嫖客”，应保持对市场的敬畏，通过动态调整仓位与止损策略，在顺风期积小胜为大胜，在逆风期果断离场，从而在无限博弈中实现资产的长期复利。
本期播客围绕斯坦·德鲁肯米勒的投资理念展开，探讨了 “相信” 在投资决策中的作用。节目剖析了斯坦自下而上的研究方法，强调逻辑与市场现象相结合的重要性，以及对 “18 个月后” 共识的预判。两位嘉宾还分享了斯坦的三层仓位管理策略，即通过认知、共识和信念止损，并结合具体案例，如其对比特币和英伟达的投资，阐释了如何在投资中运用 “先下注后研究” 的理念。此外，节目还深入探讨了在快速变化的世界中，坚守个人信念的重要性，以及如何在投资中找到自己真正热爱并擅长的领域。
本期节目中，厚望老师与嘉宾大橘子老师围绕 “互联网已死，Agent 永生” 这一主题展开讨论。大橘子老师认为，AI 正在引发一场新的技术革命，Token 将成为新的稀缺资源和特权象征，日活等传统互联网指标已不再适用。他强调，AI 应用应服务于 Agent 而非人类，Agent 之间的商业模式将是未来的发展方向。大橘子老师还分享了自己使用 AI 进行内容创作的经验，以及对 AI 时代创业和人才招聘的看法，他认为对 AI 的热爱和快速学习能力是未来人才的关键。两人还探讨了在 AI 快速发展下，个人如何应对焦虑和寻找自身价值等问题。
本期面基播客以 “如果把家庭看成一家保险公司” 为主题，探讨了家庭理财与保险公司经营的相似之处。厚望老师与太平洋香港的首席市场营销官熊玮 peter 深入对比了家庭和保险公司在现金流管理、风险应对和长期规划上的共同点。讨论中，熊玮指出个人和保险公司都面临收入与支出在时间周期上的错配问题，强调保险产品作为家庭资产安全网的重要性，能提供安全的回报底层。同时，两人还探讨了香港保险市场的特点，揭示了销售渠道对产品选择的影响，以及中资保险公司在满足客户特定需求上的优势。
本次播客主要探讨了在当前全球经济形势下，美元信用、美股估值以及未来资产配置策略等核心问题。嘉宾认为，尽管美元信用面临崩溃风险，但在流动性紧张时，美元指数仍可能上涨，黄金价格的下跌或是金融市场流动性短缺的预警信号。嘉宾还指出美股估值已达历史高位，净利润均值回归可能导致戴维斯双杀，同时强调了 “零存争取” 的市场特性及 AI 技术对股市的影响。嘉宾还分享了未来资产配置思路，即通过经济周期确定大方向，在全球四大经济体中分散投资股票、债券、商品和外汇，采取全攻全守的主动策略。
本期面基节目围绕金观涛先生的《控制论与科学方法论》展开，探讨了该书对思维方式的哲学层面影响，并邀请石磊分享控制论思维在投资领域的映射。节目深入解读了正反馈与负反馈的概念，强调在复杂适应性系统中，正反馈代表恶性循环，而负反馈趋向均衡。石磊结合投资实例，阐述了成长投资与价值投资分别基于正反馈和负反馈的逻辑。节目还讨论了 “共轭控制” 的概念，即通过控制工具来扩大能力范围，并以爱丽丝系统为例，说明如何通过代理变量来认识经济系统。此外，嘉宾还探讨了系统、主要矛盾、系统动力等概念，并分享了对 AI 叙事下金融市场脆弱性的思考。
本期播客围绕 “负债端叙事” 展开，探讨了人们在投资理财中面临的个人化、具体问题，与资产端叙事形成对比。节目中，老钱和猫草老师分享了对财富、生活和快乐的看法，指出当今社会对财富的过度崇拜导致人们在追求物质的过程中迷失。他们还讨论了加密货币在不同国家年轻群体中的渗透率，以及香港和新加坡作为离岸金融中心的地位和变化。此外，他们还探讨了家庭幸福的重要性、消费观念、以及在低利率时代如何进行理财规划，强调了在不确定的经济环境下，人们应如何调整心态，追求更加平衡和自洽的生活。
本期节目嘉宾张一针与主持人江岳再次探讨 A 股投资的心理建设与策略。在当前四千点之上的市场，张一针建议采取且战且退的策略，降低仓位，不盲目追求收益最大化，以个人舒适为重。他结合中正 A 股的市盈率与未来收益率散点图，以及存款总市值比等指标，指出当前估值并不乐观。两人还深入讨论了红利资产的特性、对数坐标的应用，以及线性外推的局限性。张一针强调，动量策略的核心在于承认无知，相信市场共识，并严格遵守交易纪律。
本期播客围绕 “不预测能否做好交易” 这一话题展开，探讨了趋势交易的核心理念与实践。对话深入剖析了交易与投资的区别，强调交易更侧重短期和高频，容错率相对较高。Nick 分享了他今年的交易数据，包括交易次数、平均持股天数、盈亏比和成功率，并以抛硬币游戏为例，阐释了如何在胜率非绝对优势的情况下，通过统计优势实现盈利。讨论还涉及如何利用 “温转热” 等量化信号，构建不依赖预测的交易系统，以及分散投资的重要性，并结合 “山海经神兽” 的随机实验，验证了分散投资在数学期望上的优势。
本期播客主要探讨了低利率时代下人们的投资想法、精神状态和生活方式。节目中提到，全国房价指数下跌导致居民部门资产负债表受损，企业部门也因缺乏投资机会而丧失动物精神，导致大家对未来预期偏弱，预防性储蓄增加。嘉宾认为，低利率环境与社会现象息息相关，如广场卖气球的老人、Salaria 餐厅排队以及年轻人购买彩票等。讨论还涉及逆全球化对欧美通胀和国内微通缩的影响，以及人口和房地产周期等因素。节目还分析了不同资产的生息率，包括货币基金、国债、同业存单、保险、REITs、银行股和红利指数等，并探讨了多元资产配置策略，如本土高息资产、海外成长性资产、另类资产以及现金和债券。
本期面基节目由江岳对话公众号 NGE 的作者黄瓜汽水，探讨了 2025 年流行的网络用语 “爱你老己” 现象。“老己” 被解读为个体面对社会压力时，幻想出的一个无限包容和肯定的自我。对话剖析了 “老己文学” 背后，年轻人对优绩主义的反思与对自身处境的无奈，他们用戏谑和自嘲来应对无法改变的现实。黄瓜汽水分享了 95 后、00 后对 “老己” 梗的共鸣，以及 “我不是在玩梗，我是真没招了” 的普遍心态。他们还讨论了原生家庭对个体的影响，以及在内卷的社会环境中，个体如何寻求精神上的自洽与解脱，又分析了 “内缩” 和 “保守” 的社会状态。
本期播客主要探讨了为父母养老的现实困境与应对策略，春晓作为嘉宾，分享了她将年迈父母送进养老院的亲身经历与感悟。她提到，在面对父母疾病和生活自理能力下降时，专业的养老机构在药物管理、安全保障和社交活动方面能提供更全面的服务。同时也指出，带状疱疹等疾病给老年人带来的痛苦和对生活质量的严重影响常被低估。此外，节目还探讨了为父母选择养老方式时，子女应如何平衡自身的生活、工作与照顾父母的责任，以及如何与父母进行有效的沟通，帮助他们更新养老观念，接受更适合他们的养老方式。
本期播客邀请了邹佩轩，探讨了投资方法论中估值的问题，挑战了市场对行业和公司估值的传统观念。邹佩轩认为，所有行业的估值方法应该是统一的，不应为人为定义好坏行业而量身定做估值方法。他提出的 “叙事经济学” 强调，估值的核心在于对公司未来空间和终局的想象，而非短期的业绩增速。通过对光伏、煤炭和茅台等案例的复盘，邹佩轩论证了超额收益来源于叙事发生变化的一瞬间，而对增速的关注往往会陷入 PEG 估值的陷阱。他还强调了 A 股市场中情绪周期和流动性对股价的影响，以及在投资中认知深度和避免错误的重要性。
这是一档多人参与的对谈播客，内容涵盖了 2025 年节目回顾与反思、个人生活与工作平衡、宏观经济与投资策略、康波周期与技术革命、职业生涯规划、社会现象观察以及人生哲理探讨等多个方面。主持人江岳与嘉宾们深入讨论了诸如个体在时代浪潮中的选择、经济周期的本质、投资的底层逻辑、以及如何在不确定性中保持内心平静等议题，既有对宏观趋势的分析，也有对微观个体生存状态的关照，旨在为听众提供多元视角和思考框架。
这期播客是江岳和老南关于如何拥有良好心态的对话。他们探讨了客观认知、身体健康和构建反脆弱的外部环境对于心态的重要性，强调了情绪稳定不是压抑而是顺应人性的释放。老南分享了他调整公司费率结构以减轻团队压力的实践，并强调在不确定的市场中，降低预期、接受波动、以及在可控范围内进行尝试是关键。他们还讨论了在投资中如何平衡胜率和赔率，以及在面对不确定性时，如何通过构建一个更轻松、无压力的结构来实现内心的平静。
本期播客由江岳和张涔子沐共同主持，深入探讨了 20 世纪初（1900-1929 年）与 21 世纪初（2000-2025 年）两个时间段的历史、经济和社会结构。他们分析了美国、英国和德国在一战前后的大萧条背景下的经济模式，技术革命的影响，以及金本位制度的角色。讨论还涉及技术进步、社会变迁、财政政策、贸易保护主义、殖民地扩张、以及大国博弈等议题，并探讨了技术对人类社会的影响，如铁路、无线电等技术对军事动员和社会结构的影响。最后，他们对两个世纪之初的相似之处进行了比较，并对未来可能面临的挑战和趋势提出了深刻的见解。
惟惟惟采访了付鹏，围绕 “见证逆潮” 的主题，从电视剧《北京人在纽约》的故事开始，探讨了全球化分工、收入分配、代际差异等经济现象。付鹏分享了他对投资、交易的理解，强调了保持中性态度、认识事物两面性的重要性。他们还讨论了 AI 技术对各行业的影响以及个人如何应对时代变迁，最后，付鹏分享了他对子女教育的看法，强调认知和思维方式的影响。
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