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本期《投资实战派》播客由周鑫/David 和嘉宾谢绍共同主持，探讨比亚迪这家公司是否是地表最强的制造业公司，还是会面临潜在的危机。谢绍从咨询和商品研究员的角度，通过分析比亚迪的财务数据，如应付账款和营收增长，以及对比同行业公司，认为比亚迪的供应链管理并非如外界质疑般霸道。同时，两人还深入探讨了比亚迪的全产业链模式、垂直整合的优势、集成创新能力及其护城河，并提及了公司潜在的风险，例如对创始人王传福的依赖和品牌营销方面的问题。尽管周鑫对比亚迪的看法不如谢绍乐观，但肯定了比亚迪作为一家有底线的公司，并强调了投资需谨慎，需考虑估值和宏观经济环境等因素。
本期播客由周鑫和杨禹琦共同主持，深入探讨了泡泡玛特的发展历程、商业模式及其未来潜力。杨禹琦分享了她对泡泡玛特融资历史、IP 运营策略以及线下门店体验的独到见解，强调了泡泡玛特作为 IP 零售公司的核心竞争力在于其原创和运营能力，以及对用户体验的高度把控。他们还讨论了盲盒设计的成瘾性、隐藏款的营销价值，以及泡泡玛特在主题乐园和全球化方面的尝试。此外，他们还分析了泡泡玛特的竞争对手和潜在风险，并对公司未来的发展方向和市场潜力进行了展望，认为泡泡玛特有潜力成为全球领先的 IP 综合运营平台。
本期《投资实战派》播客由永庆主持，邀请了资深投资人谢开，以化名方式分享了他在美国洛杉矶的生活见闻和对商业的观察。内容涵盖了衣食住行、购物习惯、消费观念以及中美差异等多个方面。谢开详细介绍了美国奥特莱斯、TJ Maxx 等折扣店的购物体验，对比了中美物价差异，并分析了品牌定价策略和消费分层现象。他还对比了星巴克和新兴咖啡品牌 Dutch Bro 的经营模式，探讨了瑞幸咖啡进军美国市场的潜在机遇与挑战。此外，还讨论了美国住房、交通、电商以及关税政策对经济的影响，以及对特斯拉自动驾驶技术的体验和对未来投资的看法。
本期投资实战派播客由永庆独白讲解中国财险。节目首先解释了选择分析中国财险的原因，这与巴菲特投资的美国财险公司盖克保险有关，并指出财险业务的广泛性，涵盖车险、房屋保险、工厂保险等。接着，永庆介绍了中国财险过去三年的高回报率，并提及在 “投资 13 拍” 公众号上分享了他关注的一些高质量公司。最后，他简要概述了本期节目的四个主要讨论话题：选择中国财险的原因、中国财险的财报关键点、中国财险的业务竞争优势以及估值和市场表现驱动因素，并比较了中美财险行业的差异。
本期《投资实战派》播客由永庆主持，邀请了资深制造业投资人林志轩，探讨周期型制造业的投资策略。林志轩分享了他对中国经济转型和制造业升级的观察，强调从关注利润表转向关注资产负债表和现金流，并认为股权投资是未来回报最高的资产类别。他们深入分析了周期性行业如汽车零部件和工程机械的投资框架，讨论了宏观周期、产能周期和供应链周期对行业的影响，以及如何通过财务指标和估值方法判断行业底部。此外，他们还对比了消费品和资本品的生意模式差异，强调了行业格局和企业竞争力的重要性，并探讨了在 A 股市场实现稳健投资回报的策略。
本期投资实战派节目解读香港交易所（港交所）的年报。两位主持人周鑫/David 和永庆首先介绍了节目的付费收听方式，之后周鑫/David 详细阐述了对港交所的分析将涵盖五个方面：公司介绍、商业模式和财务表现分析、历史估值梳理、市场扩容及 A 股政策影响分析，以及估值方法探讨。周鑫/David 将港交所归类为大周期行业，认为其具有明显的竞争优势和较深的护城河，并简要介绍了港交所的成立背景和发展历程。
本期播客为投资实战派系列节目，主要内容是对紫金矿业的年报进行解读和分析。主讲人将从公司概况、业务结构、估值方法以及未来规划四个方面详细阐述紫金矿业，并特别关注其分拆海外黄金业务上市的事件，同时比较传统净利润视角和稀释每股收益视角的估值方法。节目还包含付费收听方式的说明，提供单期购买和合集订阅两种选择。
本期节目探讨了周期股投资的框架、思维方法和投资实践。永庆邀请了嘉宾袁越，详细阐述了周期股投资的方法论，包括广泛跟踪、逆向思维、确立价值底线以及展望节奏和空间。袁越强调，周期股投资的关键在于理解行业的供需平衡表和成本分析，并关注先行指标而非滞后指标。他认为，周期股投资应结合高质量投资的理念，寻找具有可持续竞争优势的公司，并在经营周期的低点进行逆向投资。以紫金矿业为例，分析了金铜共振的投资逻辑，指出其兼具黄金的防御属性和铜的进攻属性，是金属板块中稀缺的优质资产。节目最后，袁越分享了周期股投资的难点以及相关的信息来源，强调周期股投资应作为卫星资产，与核心资产形成互补，以增强收益的弹性。
本期节目探讨了人力资源要素对企业成败的关键影响，嘉宾 George 分享了他作为猎头 30 年的经验和对企业人才的独特洞察。节目首先讨论了人和组织在企业中的决定性作用，强调了核心管理层是组织的灵魂，并以百度、腾讯、美团、小鹏等公司的案例说明关键人物在企业发展中的巨大贡献。随后，George 阐述了不同生命周期的企业需要不同的人才特征，早期需要信仰者，成长期需要积极进取者，成熟期则需要稳定型人才，并以房地产行业为例，说明了不同阶段人才选择的重要性。此外，节目还分析了销售型、管理型、研发型等不同岗位所需的核心能力差异，销售需要抗压能力，研发需要创新能力。最后，George 分享了他对各行业高管招聘的观察，指出地产是类金融行业，汽车是运营...
本期节目探讨了如何将达尔文的进化论应用于投资策略，重点讨论了价值投资的普适性及其在中国市场的实践。两位嘉宾首先分享了他们对《达尔文投资》一书的看法，强调了风险控制的重要性，并结合自身经验，阐述了金融投资的本质是风险管理，而非单纯追求收益。更重要的是，他们深入探讨了如何选择高质量公司，强调了以动用资本回报率（ROIC）作为筛选标准，并结合历史数据进行验证，而非过度依赖未来预测。此外，嘉宾还讨论了周期思维在投资中的应用，强调逆向投资的重要性，即在市场悲观时寻找买入机会，在市场亢奋时保持冷静。最后，他们还探讨了长期主义在投资中的意义，强调了理解时间价值的重要性，以及如何克服人性的弱点，践行长期主义，并结合中国市场的特点，提出了价值接力法等...
本期节目探讨了高增长科技股的投资方法，以《高增长科技股投资法》这本书为核心展开讨论。朱昂老师作为译者，分享了他对科技股投资的独特见解，强调了判断互联网公司价值的几个关键要素，包括市场空间、用户价值感、创新能力和管理才能。讨论深入剖析了亚马逊和奈飞的案例，揭示了用户视角和长期思维在科技股投资中的重要性。与传统的价值投资不同，科技股投资更侧重于盈利增速和收入增长，而非仅仅关注估值。此外，中美科技股投资存在差异，美国的创新更多源于全球化视野和企业家精神，而中国市场则在某些 C 端应用上更具优势。最后，节目鼓励听众关注高质量公司，并在市场波动中保持长期投资的视角。
本期节目探讨了拼多多的财务状况和投资价值。在诸多不确定因素（关税、国内消费需求、电商竞争）的背景下，节目主持人强调了对投资常识和长期规律的理解的重要性。节目首先分析了拼多多财报中的关键数据和指标，然后回顾了拼多多上市以来的发展历程，包括其阶段性走势、背后的驱动力以及与同业公司的竞争情况。更重要的是，节目深入探讨了拼多多的内在价值、财务预估、估值和假设，并分析了市场上不同投资者对拼多多的看法和分歧。最后，节目还讨论了拼多多面临的潜在风险以及可能超预期的因素。 这期节目是 “投资实战派财报解读系列” 的一部分，付费收听，并提供了单期购买和合集订阅两种选择。
本期付费节目深入探讨了小米公司的 2024 年财报以及公司整体发展状况。在小米公司股票近期回调，以及小米汽车苏 7 事故的背景下，节目系统梳理了小米的财报数据，并对手机业务、互联网服务、IoT 业务以及小米之家等进行了细致的拆解分析。更重要的是，节目单独分析了小米造车业务的战略决策和经营情况，并对苏 7 事故进行了解读。此外，节目还探讨了小米管理层的决策和商业模式，以及雷军的领导风格和其网红效应的影响。最后，节目对小米的整体估值进行了分析，并对未来的财务状况进行了预测和展望，为投资者提供参考。
本期节目探讨了中国水和饮料行业的投资与创业。访谈嘉宾徐坤元，一位拥有腾讯战略部和元气森林工作经验的饮料行业创业者，与主持人永庆围绕行业第一性原理、农夫山泉、东鹏饮料和元气森林的成功案例，以及徐坤元自身的创业项目展开深入讨论。徐坤元认为，好产品和渠道精耕是饮料行业成功的关键，并从用户需求和快乐机制角度解释了 “好产品” 的定义。 更重要的是，他分析了农夫山泉在产品创新和渠道建设上的独特之处，例如东方树叶的十年培育和深度分销模式。 与之形成对比，东鹏饮料则通过数字化渠道创新，特别是 “五马合一” 系统，实现了快速增长。 元气森林则以其自下而上的产品创新方法论，以及多试错的策略，在行业中独树一帜。 最后，徐坤元介绍了他以营养健康为...
本期播客探讨了体育鞋服行业的投资价值，特别是安踏的财务状况和投资逻辑。 永庆首先解释了选择关注体育鞋服行业的原因：该行业生命周期长，在日本、美国和欧洲等市场都展现出持续增长的潜力，并具备长牛属性。 接着，他深入分析了安踏的财报，从体育协服行业的关注维度、纺织服装行业财报的关注要点，以及安踏与国内外同行的对比差异等方面入手。 更重要的是，他阐述了市场对安踏的关注点，以及如何对安踏进行估值，并分享了他对安踏投资逻辑的理解。 最后，播客强调本期内容仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎，需考虑个人投资框架和风险承受能力。 通过对安踏案例的分析，本期播客为投资者提供了分析体育鞋服行业和评估公司投资价值的框架和思路。 这对于理解中国...
本期节目探讨了二战期间股市表现与财富传承的策略。 在全球局势动荡，风险加剧的背景下，节目邀请了《二战股市风云录：财富战争与智慧》一书的译者张红斌，共同分析了二战期间不同国家（英国、美国、德国、日本等）的股市波动以及背后的历史驱动因素。 更重要的是，节目深入探讨了不同资产类别（股票、债券、黄金、不动产等）在二战中的表现，例如战胜国（英美）的股票收益率长期超过债券，而战败国（德日）的资产则普遍遭受损失。 张红斌还分享了作者巴顿·比克斯的观点：股市作为一个整体，拥有独特的智慧，普通投资者难以战胜，长期投资指数是更稳妥的选择。 最后，节目结合书中案例，对如何在极端风险下保护财富，以及财富传承的智慧进行了深入探讨，强调了资产多元化、未...
本期节目探讨了在高波动市场环境下如何进行组合风险管理以及特朗普外交和关税政策背后的深层原因。两位主持人首先分析了特朗普上任后市场亢奋的阶段，以及随后出现的估值风险，并建议投资者在宏观风险来临时采取减仓或适度做空指数等策略，以降低组合波动和回撤。 更重要的是，他们强调了对公司基本面深入理解和客观估值的重要性，避免盲目乐观，并建议通过行业和地区分散投资来降低风险。 随后，讨论转向特朗普的政策根源，指出其核心在于减少美国赤字，平衡财政。 例如，通过关税战来增加政府收入，并迫使其他国家进行谈判。 两位主持人分析了特朗普这种极限施压策略的有效性和潜在风险，并探讨了中美贸易关系的未来走向以及对投资市场的影响。 最后，他们总结了应对市场...
本期付费节目深入解读了美团 2024 年最新财报及四季度财务数据。在对美团资本市场表现进行复盘后，节目深入拆解了美团的核心本地商业及新兴业务。针对市场对美团社保成本增加和出海业务的担忧，节目进行了详细分析。更进一步地，节目探讨了美团现阶段最大的投资亮点，包括高增长业务和高潜力业务。最后，节目总结了对美团投资逻辑的理解，并强调个人观点仅供参考，投资决策仍需独立分析。 通过对财报数据的解读和市场分析，节目旨在帮助听众更清晰地认知美团的投资逻辑，并最终形成自己的投资判断。 节目还宣传了其知识星球和 50 俱乐部，鼓励听众参与互动和交流。
本期播客探讨了当前股票市场（A 股和港股）的投资机会以及 35-40 岁中产阶级如何进行合理的投资理财。两位主持人首先分析了大科技、大消费和大周期三个板块的市场表现，例如大科技板块中 AI 相关公司近期表现强劲，而大消费板块则呈现新消费强势、老消费相对平稳的态势，以老铺为例，其业绩增长迅速。更重要的是，两位主持人从宏观经济和政策角度分析了市场情绪的转变，认为消费刺激政策以及人口政策的调整可能带来积极影响。 针对中产阶级的投资建议，主持人强调了资产配置的重要性，建议根据自身可投资资产规模、风险承受能力和投资期限来制定合理的投资策略，并指出盲目跟风或过度集中投资单一股票的风险。 最后，两位主持人还讨论了不同投资策略的时间成本和机会成...
本期节目探讨了资本市场的三大规律以及在中国和美国取得投资成功的不同之处。永庆首先介绍了他在年度策略会上分享的内容，包括对不同投资策略的理解，以及为什么他认为未来几年股市的表现将明显优于其他资产类别，并解释了背后的时代变化。 更重要的是，他详细阐述了 “精选 50” 投资策略，包括策略的构成、所选公司的名单、选择这些公司的理由以及制定该策略的原因。 为了帮助听众更好地理解这一策略，永庆计划在接下来的 12 到 13 期节目中，深入分析十几家公司的 20 年财报，涵盖财报亮点、风险、市场反馈和他的个人见解，从而让听众对 “精选 50” 策略有更直观的感受。 此外，他还强调了理解不同投资策略的核心、风险和边界的重要性，以及持续跟踪公...
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