系统化洞察 多元化适应
本期节目通过回顾过往八个思想片段，深度探讨了个人在混沌时代构建内在反脆弱系统的路径。核心议题围绕 “认识自己、面对命运、穿越低谷、实现自由” 展开，强调通过建立独立的坐标系而非盲从社会标准来寻找真我。石磊与敏姐提出，命运本质上是时代基本盘（β）与随机意外（ε）的集合，个体唯一能掌握的是自身的主观能动性（α）。面对动荡，应通过 “最小行动单元” 恢复掌控感，将价值感与结果解绑，并以积极的虚无主义态度肯定一切降临之物。此外，财富自由被重新定义为对时间的掌控权，而非单纯的资产积累，真正的中庸之道在于多维度的系统化洞察与长期主义的坚守，而非简单的折中妥协。
尼采哲学与塔勒布 “反脆弱” 理论在应对不确定性与混沌世界时展现出深刻的内在共鸣。尼采通过怀疑 “求真意志” 与重估一切价值，动摇了传统理性主义的根基，主张在无序与无常中通过强硬意志进行自我塑造。塔勒布的反脆弱策略则将这种哲学思想转化为应对系统性风险的实践，强调通过构建冗余与适应性主体，在波动中获益而非仅仅存活。世界并非由恒定规律驱动，而是充满路径依赖与生成式的演化过程。面对命运的不可控性，个体应将人生视为α（主观能动性）、β（时代基准）与ε（随机运气）的组合，通过建立个人精神壁垒与使命感，在混沌边缘实现秩序的诞生，从而在动荡中保持清醒并持续迭代。
本期《十分吸引》探讨了财富的本质，并分析了在当今社会如何获得财富。嘉宾大卫翁结合其新书《资产配置行动指南》，提出资产配置不仅是金融投资行为，更是一种理念和心态。节目中，嘉宾们通过对 “财富” 一词在不同文化中的历史演变进行比较，揭示了财富观与文明生存方式的关联。讨论还引用了法国社会学家布迪厄的资本理论，将财富拆解为经济资本、社会资本、文化资本和符号资本，并以安娜诈骗案为例，说明了这四种资本的转化与社会信用之间的关系。嘉宾们还分享了关于 “钱流” 与 “货流” 的投资策略，强调抓住主要矛盾，理解价值流动，并最终回归到对自由的追求，实现财富的真正意义。
本期《十分吸引》探讨了时代切换的起点与十字路口，嘉宾敏姐、石磊和牟一凌从技术、地缘政治、货币金融和资源属性等多个维度分析了当前世界面临的挑战。他们认为，旧的控制通信模式在新的环境下逐渐失灵，标志着系统范式的转换。讨论中，嘉宾们以石油和美元为例，指出它们在经济中的地位和影响已发生变化，并强调能源安全成为全球资产定价的核心变量。石磊提出 “瓶颈级价值” 投资方法论，强调在新世界中寻找并投资于系统最紧缺的环节。嘉宾还探讨了中国在全球变革中的角色，以及如何通过提升韧性和创新能力来应对挑战。
本期《十分吸引》探讨石油与战争如何重塑世界秩序，缘起美伊冲突升级及油价飙升。节目由敏姐和石磊主持，并邀请听友孙悦分享其石油投资经验。嘉宾们回顾了石油工业的发展历程，从最初的木柴到煤炭，再到石油和电力，能源密度和利用效率不断提高。节目分析了全球原油和天然气分布，重点关注中东、北美和俄罗斯等主要产区，以及霍尔木兹海峡这一关键节点对全球油气供应的影响。讨论还涉及石油美元体系的形成、欧佩克的影响、以及地缘政治冲突对油价的冲击。
本期节目由敏姐和石磊共同主持，探讨了日本经济当前面临的 “30 年未有之变局”。节目分析了日本股市创历史新高与日元汇率跌至 30 年新低的并存现象，指出日本经济已走出失去的 30 年，企业盈利能力显著提升。通过资产负债表的框架，节目深入剖析了日本经济的资产端（海外净要素收入持续上升）和负债端（利率政策变化），以及权益端（股东收益提升）。此外，节目还讨论了日本的社会问题，如初次分配基尼系数偏高和相对贫困率等，并分析了高市早苗上台后对日本经济、政治、社会和文化系统可能产生的影响。最后，结合对日本经济现状的分析，节目探讨了对投资的影响，强调关注日本股票资产，以及美债市场可能出现的波动。
本期《十分吸引》播客探讨了伊朗与美国、以色列的冲突对全球资本市场的影响。节目分析了霍尔木兹海峡封锁对全球能源和工业原材料供应的冲击，特别是对亚洲经济体的影响，指出油价、天然气价格暴涨，运输成本飙升。节目还讨论了战争对航空业的长期影响，以及对中国航空枢纽的潜在利好。此外，节目深入分析了私募信贷市场的潜在风险，并探讨了在复杂地缘政治和金融环境下，普通投资者应如何制定反脆弱策略，强调洞察脆弱点的重要性，以及如何将佛学、道家和儒家的智慧融入资产配置中。
本期《十分吸引》播客围绕金观涛的《控制论和科学方法论》展开，探讨了系统论、正负反馈、共轭控制等概念在投资、经济和产业生态中的应用。节目嘉宾石磊分享了自己对金观涛著作的理解，强调了 “适应” 的重要性，即根据动态反馈调整自我。讨论深入探讨了正反馈与负反馈在成长型投资和价值投资中的不同作用，并以 AI 叙事为例，分析了当前市场的主要矛盾和潜在风险。此外，还探讨了如何通过 “共轭控制” 扩展认知范围，以及如何构建和利用 “爱丽丝系统” 来辅助投资决策。
本期《十分吸引》由敏姐和石磊共同主持，探讨了春节期间全球市场和世界局势的关键变化，重点分析了 AI 技术对传统行业带来的颠覆性创新。讨论涵盖港股和美股市场的冰火两重天现象，以及 AI Agent 如何重塑商业模式。节目还深入研究了黄金作为应对世界秩序瓦解的终极价格信号，并分析了地缘政治冲突（如委内瑞拉和伊朗局势）对原油市场和油运市场的影响。此外，节目还探讨了个人如何在动荡时代构建内在的反脆弱系统，强调找到真我，建立自我的坐标体系的重要性。
本期《十分吸引》探讨了低利率时代下利率变化对各类资产价格的影响，以及普通投资者应如何应对。嘉宾乔嘉作为国内第一批债券私募创业者，分享了他对美国财政纪律性缺失下美联储政策走向的看法，认为美联储主席的政策框架变化会增加全球利率的不确定性。石磊分析了近期股票和贵金属市场的大幅波动，指出黄金暴跌主要是因为前期的超指数级别上涨，并强调了反脆弱的风险管理机制的重要性。针对中国已进入低利率时代，讨论了低利率对资产价格的影响，以及在银行存款利率走低的情况下，如何寻找具有稳定价值增长的金融资产配置策略。
本期播客主要探讨了中国过去 25 年的贸易顺差现象及其背后原因。嘉宾们分析了 2025 年高达 1.2 万亿美元顺差的构成，指出出口增长主要由 “新三样”（锂电池、太阳能、电动车）及风电装备、工业机器人等高附加值产品驱动，同时以 “以价换量” 为特点。进口方面，虽总量持平，但结构上中间品占比提升，消费品下降，反映出内需不足。 节目还回顾了加入 WTO 后中国贸易顺差的四个阶段，从 “世界工厂” 到 “基建狂魔”，再到中美贸易摩擦下的供应链替代，最终演变为新三样出海和中国企业大规模全球化。讨论中，嘉宾们也关注到贸易顺差背后可能存在的风险，如外资利润占比高、易引发贸易争端等，并对如何调整财政支出结构、刺激内需提出了建议。
石磊在本次播客中，以 “丰满还是骨感” 为题，探讨了当前中国经济和投资市场的分化现象。他指出，传统周期性视角已无法解释当前资产价格，应从系统生态视角出发，关注产业生态转型中的资产重估机遇。石磊强调，中美竞争已转向生态竞争，产业生态变化带来价值重估，但同时也伴随着宏观系统性风险。他通过分析贵金属、股票、债券等市场表现，以及企业盈利数据，揭示了资金流向和市场分化的复杂性。此外，他还以煤炭、电力、航空等行业为例，阐述了如何通过分析产业生态、流量和价值链，把握转型过程中的投资机遇，并提示了美股风险溢价、信用环境等潜在风险。
本期《十分吸引》播客聚焦于当前黄金市场的上涨趋势，探讨了影响金价的主要因素及未来走势。敏姐和石磊指出，近期黄金价格的上涨是央行、金融机构配置需求以及地缘政治风险共同驱动的结果，多种需求共振。虽然欧洲养老金等机构的转向目前象征意义大于实际，但其代表的态度不容忽视。节目还分析了全球央行增持黄金的现状和潜力，以及市场情绪对黄金价格的影响。对于黄金是否过贵的问题，石磊认为在地缘政治和财政赤字扩张的背景下，黄金作为货币备胎的地位依然稳固，并提出了关注欧洲央行动作、现货市场紧张程度等路标，以及全球货币紧缩或信用紧缩等风险性路标。最后，讨论了黄金在投资组合中的角色，强调其作为风险缓释工具的重要性，并提出了黄金加股票或大宗商品再加尾部风险管理的组合...
本期《十分吸引》播客以人工智能对未来社会的影响为中心议题，邀请了《AI 文明史前史》的作者张笑宇老师，从历史、产业、政治等视角探讨 AI 如何重塑社会结构。讨论围绕涌现、人类当量、算法审判和文明契约四个核心概念展开，分析了 AI 在智力上对人类的潜在超越，以及对就业、教育和传统价值观的冲击。张笑宇指出，AI 正以极低的成本生产智能，可能导致 1% 的 AI 驾驭者与 99% 的普通人之间的分化，并探讨了全民基本收入（UBI）和全民基本工作（UBJ）在应对潜在社会问题中的作用。石磊则强调了在 AI 时代保持多元化适应的重要性，以及拓展认知和体验的宽度，以应对不确定性。
本期《十分吸引》播客以 “十五五” 规划为背景，探讨了黄金、白银、大宗商品和能源产业的投资机会。节目分析了近期白银价格暴涨暴跌的原因，指出其根本在于投资需求与现货体量失衡，以及中国和美国政策对贵金属出口的限制。嘉宾还讨论了铂金市场，指出中国制造业升级对铂金定价权的需求增强。 此外，节目还深入探讨了 CTA 策略，解释了 Carry，动量和波动率等收益来源，并分析了能源产业的演变，强调能源安全、高效和清洁是三大主线。节目还讨论了中国和美国在能源体系方面的主要矛盾，即时空错配问题，以及新能源产业快速发展带来的机遇和挑战。
本期《十分吸引》播客以人民币对美元汇率破 7 为引，探讨了汇率波动背后的复杂因素及中国资产重估。节目分析指出，人民币升值并非单纯国力增强，而是美元贬值及中国自身货币政策调整共同作用的结果。嘉宾强调，理解人民币汇率需同时关注贸易和金融两个战场，前者由购买力平价决定，后者受资本回报率影响。回顾历史，05 年汇改与股改的巧合曾催生牛市，而 15 年股灾则与汇改形成镜像关系。展望未来，人民币汇率走向取决于国内净资产收益率、PPI 及美国实际利率等关键路标。节目还提出抓住人民币国际化机遇，投资出海企业的策略。
《十分吸引》财经播客在 2025 年末回顾了过去一年的全球和中国经济，并展望 2026 年。主持人敏姐与嘉宾石磊和牟一凌讨论了 AI 叙事、全球格局重构、以及中国经济的机遇与挑战。他们认为，AI 技术正从行业叙事升级为宏观叙事，重塑全球经济结构，美国和中国都在寻求经济结构的再平衡。2026 年的关键在于把握产业生态的变化，重视流量的视角，抓住中国资产的内在现金流，并警惕海外金融风险。
本期《十分吸引》是一档财经播客节目，由敏姐和石磊主持，并邀请了韩圣海老师作为嘉宾，深入探讨了柏基投资这家低调但业绩卓越的投资机构。节目从宏观的国运洞察到微观的产业选择，详细分析了柏基如何能在百年历史中抓住机遇，投资像亚马逊、特斯拉这样的超级成长股。讨论内容涵盖了柏基的投资哲学、风险控制、理论基础以及与价值投资代表巴菲特的异同，旨在为听众提供可学习的投资范式和底层逻辑，并鼓励大家关注长期本质和产业规律，而非短期市场情绪。
本期《十分吸引》由敏姐和石磊主持，特邀嘉宾楚团长，探讨了 AI 是否存在泡沫这一话题，并深入分析了 AI 技术对产业和资本市场的影响。他们引用大空头 Doug Barry 的观点，引发了关于 AI 是否是下一个互联网泡沫的讨论。嘉宾们从产业、技术、资本等多个层面分析了 AI 的现状与未来，并探讨了 AI 可能带来的社会结构性风险。随后，话题转向美联储的货币政策，讨论了在当前高债务和通胀背景下，美联储的政策选择及其可能对全球经济产生的影响，以及财政主导的可能性。最后，嘉宾们分享了个人在这一变革时代中应如何自处和把握新机遇的建议，强调系统化洞察和多元化适应的重要性。
本期播客是由雪球出品的《厚雪长坡》与波克财经的《十分吸引》联合制作的串台节目，主持人七一采访了《十分吸引》的主理人石磊，深入探讨了多资产多策略的投资理念。石磊分享了自己从理论物理到银行外汇，再到固收和宏观对冲的职业转型经历，阐述了多资产多策略在复杂多变市场中的优势，以及如何通过构建不同的策略组合来适应客户的风险偏好。他还详细解释了多资产多策略与全球资产配置、全天候策略的区别，强调了世界观在资产配置中的重要性，并对当前市场环境下各类资产的价值进行了分析和判断，为听众提供了在不确定性中把握投资机会的思路。
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