E205 十年投资策略的实践、演变 | 永庆对谈前中欧基金经理罗佳明

价值投资的核心在于通过长期现金流折现评估企业内在价值，并结合安全边际进行决策。投资框架经历了从单纯追求低估值到聚焦高质量商业模式，再到引入宏观周期视角与特殊事件驱动的演进。在当前经济转型背景下，周期股投资需重点关注供给侧确定性，而企业出海则成为寻找新增长点的关键路径，其成功取决于制造效率的绝对优势及对当地市场的深度运营。投资决策应在审视管理层向善与商业模式壁垒的基础上，通过动态组合管理应对市场情绪与范式转移。面对复杂的市场环境，保持审美与逻辑闭环，识别并规避 “坏人” 与 “价值陷阱”，是实现长期复利的关键。