Anthropic冲击2万亿估值：谁在推动这场AI循环融资游戏？

Anthropic 的 2 万亿美元估值由信仰、云厂商博弈及机构资本共同驱动。其 “循环融资” 模式将巨头投资转化为算力采购，推高了营收与估值。核心逻辑在于 30 万亿美元的潜在市场，即 AI 替代全球 50% 劳动力的愿景。然而，这种 “完美定价” 面临严峻挑战：AI 生产力提升的 J 型曲线效应、电力瓶颈及技术落地的不确定性。一旦增长故事被证伪，这种深度绑定算力与资本的飞轮效应可能引发市场反噬，将养老基金与普通人的未来预期卷入泡沫破裂的风险之中。