Ep 54 | 资本市场和实业的需求供给：存储这门好生意，需要分开看的四本账

AI 的发展深刻重塑存储行业，数据增长与技术效率提升之间的博弈日益复杂。存储市场需区分作为 “仓库” 的 NAND/硬盘与作为 “操作台” 的 DRAM/HBM。尽管模型压缩和数据提炼技术能降低单任务内存需求，但杰文斯效应可能通过 AI 使用频率的激增带动总量增长。目前云厂商资本开支持续，但市场对存储周期的定价受到资金杠杆、产能扩张及资本结构的多重干扰，导致股价波动与基本面出现背离。投资者应关注供给追赶速度与 AI 实际算力消耗的动态平衡，而非单纯押注数据总量暴涨。