2 万亿美元解禁 + OpenAI/Anthropic IPO：美股正在被“自己印的股票”压垮

美股市场正面临由 AI 相关公司股权供应激增带来的显著下行压力。GMO 团队研究指出，股权供应每增加 1%，未来一年美股市值可能缩水 4%。SpaceX 股票解禁、Anthropic 与 OpenAI 的 IPO 计划，以及云巨头的频繁增发，正将市场从净回购转为净增发，导致供需严重失衡。由于机构投资者受限于基准配置且缺乏跨资产灵活调仓能力，市场对供应冲击极度敏感。这种供需错配可能在 AI 公司业绩下滑前，就提前引发股价调整。泡沫破裂往往源于供应激增而非需求断层，投资者需警惕股权供应对市场流动性及估值的实质性冲击，而非仅关注业绩与估值。