Uniswap 代币解读 | UNI 价值捕获逻辑 | Uniswap；销毁机制；估值分析；增长预期

Uniswap (UNI) 已从早期的 “空气币” 转型为具备实际价值捕获能力的治理代币。该协议通过开启手续费开关，将部分流动性提供者（LP）收益转化为回购销毁资金，实现了代币价值的直接支撑。近期 Robinhood 链上活跃的 Meme 币交易大幅提升了协议收入，但其长期增长逻辑更依赖于美股等现实世界资产（RWA）的链上迁移与管理。尽管当前 PE 估值已反映了市场对未来的预期，但 Uniswap 作为多链基础设施的地位已趋于稳固，其代币经济学也随之走向成熟。