Lao Bai：這是 Crypto 最後一輪像樣的牛市！RWA、Perp、Privacy 三條主線

加密貨幣市場正處於從傳統 VC 主導轉向數據與營收導向的轉型期。以太坊在技術趨勢線突破後展現出優於比特幣的配置潛力，而市場焦點已轉向 RWA、永續合約交易所（如 Hyperliquid）及 AI 代理等敘事。儘管缺乏如 DeFi Summer 般的顛覆性創新，但市場正透過 Robinhood 等平台實現資產代幣化與社交交易的整合，有效降低散戶參與門檻。隨著 VC 投資熱潮消退，市場估值邏輯已趨向美股化，投資人更關注項目的現金流、回購與銷毀機制。未來媒體與資訊傳遞將從影響人類心智轉向影響 AI 代理的決策邏輯，標誌著加密生態進入更成熟、數據透明的發展階段。