拆解 U 卡支付網路，為何穩定幣不用出金就能消費？ft. Reap

加密貨幣支付卡透過將鏈上穩定幣轉換為法幣，實現了與傳統信用卡無異的消費體驗。發卡流程涉及品牌方、發卡方、處理商與託管方等多重角色，其中發卡方負責與卡組織進行清算，並透過流動性提供商完成資產轉換。在臺灣，由於發卡業務屬於特許行業，且受限於聯合信用卡處理中心（NCCC）的清算架構，金融科技業者難以直接發行加密貨幣支付卡。此外，加密貨幣卡的風險取決於資金託管方式，自託管模式相對安全，若資金集中於品牌方或發卡方的大水庫帳戶，則面臨較高的倒閉風險。Reap 的 Charlie 指出，發卡業務具備明顯的規模經濟特性，對於小型品牌而言，初期建置成本與合規門檻均相當高，並非輕易可進入的市場。