EP.50｜前期大漲你賺不到，後期大跌你躲不掉｜累積期的報酬順序風險

借貸投資是透過預支未來人力資本，提早參與市場以對抗「資本報酬率大於經濟成長率」（R > G）的皮凱提不等式。年輕人應將借貸視為將人力資本轉化為金融資本的策略，而非單純的負債。投資決策的核心不在於分批或單筆投入，而在於曝險程度的控制。長期投資者需正視報酬順序風險，累積期若能經歷先跌後漲的市場走勢，將更有利於以低成本累積股數。退休提領階段則應避免早期市場大跌，透過增加總資產規模提升安全邊際。投資的本質是認知與資本的匹配，唯有具備足夠認知，才能駕馭槓桿並在資本主義社會中累積財富。