No.48 两根铁轨变金、光模块利润狂奔、芯片十年翻身、家具盛景退温、地方罚没加深、血糖焦虑入侵

安踏体育 2026 年中期业绩显示，主品牌与迪桑特、可龙等高端户外品牌共同驱动增长，展现了专业运动场景的溢价能力。户外装备的性能溢价与材料技术（如 Gore-Tex）紧密相关，而动态血糖仪（CGM）市场虽因年轻人健康焦虑而暴涨，但医学综述指出其对健康人群的预防价值有限。AI 基础设施领域中，川湖科技凭借服务器导轨的垄断地位实现高毛利，光模块行业则在算力需求驱动下经历产能扩张与内卷。宏观层面，集成电路行业利润增长显著，而地方财政压力导致的异地执法与罚没收入依赖问题，正对营商环境产生负面影响，相关治理行动已在逐步推进。