EP-117 比特币反弹，熊市已经结束了吗？

比特币近期突破 81,000 美元引发了关于牛市是否开启的激烈讨论。市场观点呈现分歧：一方认为技术指标如 200 日均线突破及全市场低配现状标志着牛市初期；另一方则基于美债结构性风险及宏观流动性不确定性，倾向于将其视为熊市中后期的反弹。微策略公司通过置换可转债与累积现金储备等资本运作，有效降低了财务风险，成为比特币市场的重要流动性调节器。尽管 AI 赛道吸引了大量人才与资金，但其与加密行业在金融基础设施与技术研发层面存在差异，并未形成直接的零和博弈。当前市场处于宏观政策博弈与流动性预期的敏感期，投资者需密切关注美联储与财政部在债务主导背景下的政策拉锯。