After Meeting EP. 212｜美債鬼門開，你信貝森特還是黃仁勳？

市場正經歷「貶值交易」浪潮，黃金與比特幣同步走強，反映投資人對美元信譽及美國財政紀律的結構性焦慮。長天期美債殖利率攀升，主因在於期限溢價擴大，市場擔憂財政部發債壓力與科技巨頭為 AI 軍備競賽發行大量公司債，稀釋了美債買盤。儘管市場質疑 AI 算力證券化可能引發系統性風險，但輝達財報顯示需求已從單一巨頭擴散至主權 AI 與工業領域，且 Blackwell 架構量產將進一步推動產業放量。聯準會政策模糊化與財政部回購操作，使市場在不確定性中尋求更高的風險補償，而穩定幣與貨幣市場基金的監管動向，將成為後續觀察流動性與短債買盤的關鍵指標。