伯克希尔、Tiger Global、Third Point、Duquesne：四家机构，四种"AI 赔率思维"

美股市场对人工智能板块的投资逻辑正经历从 “盲目抱团” 到 “精算赔率” 的深刻转变。尽管 AI 投资热度未减，但机构已不再一窝蜂追逐热门股，而是通过 13F 报告展现出明显的调仓分化。华尔街开始深度评估个股的盈利超预期能力与估值空间，部分机构如伯克希尔选择加仓 Alphabet 等现金流稳健的标的，而另一些机构则获利了结英伟达等涨幅过大的龙头，转而布局半导体细分领域或航空、金融等非 AI 资产。这一趋势表明，AI 行情已进入深挖个股 Alpha 的阶段，单纯依赖行业 Beta 收益的时代已经结束，投资者需更加关注市场预期差与实际增长的匹配度。