【“最大でいくら損する？”の見積り方：起こりうる最悪の1%を切り捨てる「99%VaR」の計算方法】クオンツ・冨島佑允／横軸「リターン」縦軸「確率密度」の正規分布でリスクを考える【ACADEMIA】

金融数学におけるリスク管理は、市場の将来予測が不可能であるという「効率的市場仮説」を前提に、損失に耐えうるポートフォリオを設計する手法である。投資収益の分布を正規分布として捉えることで、価格変動の幅と発生頻度を数値化し、リスクを直感的に把握することが可能となる。特に「Value at Risk（VaR）」は、一定の確率（例：99%）で発生しうる最大損失額を算出する指標として活用され、投資家が自らの許容可能なリスク範囲を客観的に判断するための基準となる。ただし、VaR はリーマンショックのような極端な市場変動を完全には予測できず、あくまでダウンサイドリスクを評価するツールであるという限界も理解しておく必要がある。